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【貿易戰】DWS: 美方在貿易磨擦頻出招有過火之嫌
(2018/9/19)
DWS（前稱德意志資產管理）亞太區首席投資官Sean Taylor表示，中美爆發貿易磨擦，而非戰爭，他更認為，內地市場已經調整及加以反映，但是他相信，因美國在對總值2000億美元的中國貨品徵税之餘，又謂對另外2670億美元中國貨品徵税，同時美國將進入中期選舉，特朗普政府難以短期內完成更多措施，出招過多兼過火，需要紓緩情緒，而在處理朝鮮問題仍需要中方協助，因此預期雙方均會一方面發生磨擦，另一方面保持觀望。中期而言，他對形勢不太憂慮，但是在市場信貸及股市方面則持審慎態度。
對於外間有說，因應貿易磨擦發生，內地經濟增長幅度會向下調整1.2個百分點，Sean Taylor亦認為，內地經濟難以避免出現調整，但是隨內地推出刺激措施，最少需時半年至9個月去調節。他對內地旅遊、醫療康健、時尚生活及教育行業仍然看好，教育環節更是受到貿易磨擦最少影響的環節。他又指，人民銀行會繼續去保持市場流動性，但出招時會更選擇性，並相信中國會持續去槓桿及保持平衡，企業盈利會繼續保持最少15至16%增長。內地股市的價格低於合理水平。
展望人民幣前景，Sean Taylor認為，不見得中國會透過貶值去應對貿易磨擦，大約處於6.5至6.8水平，亦有機會低見7水平。有別於過往新興貨幣市場危機是環環緊扣及高度傳染性，今次他所見是個別貨幣下跌只局限在地區性，而沒有擴散開來，並需要留意傳導危機的元素去作區分。例如印度市場的中型企業估值較高，需要轉往大市值公司避險，同時在處理好通脹同時，卻無法處理大量輸入原油的漲價風險。
他預期，中國應對貿易磨擦方面，可以透過強化內需、推動一帶一路、改善與亞洲地區關係，尋求出路，更估計中國明年的經濟增長6%。他又看好美國經濟，隨著息率正常化，預期美國今年餘下時間多加兩次息，每次加四分一厘。
記者：陳偉燊
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