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【繼續解畫】人行：購買國債意義不大
(2019/2/16)
中國財政部官員早前表示準備研究將國債與央行貨幣政策操作銜接，意味人行或以購買國債支持貨幣發行。中國《金融時報》引述人行貨幣政策司司長孫國峰表示，聯儲局購買國債的數量與現金投放的數量基本上掛鈎，這是信用貨幣制度發展的結果。相對中國現鈔發行的基礎是國家掌握的物資，因此人行購買國債的意義不大。
此外，孫國峰指法例上人行不得直接從一級市場購買國債，是為了切斷財政赤字貨幣化的渠道，財政不能向央行透支借款的安排。
孫國峰又指出，中國暫時沒有必要和可能進行量化寬鬆（QE）。他解釋中國的貨幣政策操作傳導通過銀行體系進行，而QE則適用於金融市場為主的金融體系，央行通過購買資產傳導貨幣政策。
孫國峰指，通過銀行傳導可能有一些約束，但人行正採取措施，下一步會得到好的解決，因此從金融體系結構還是從貨幣政策操作角度，暫時都沒有進行QE的必要和可能。
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