活躍投資者Peltz感不滿
百事藉分拆可上見144美元

[2014.08.25] 發表
百事於2013年度錄得盈利68億美元,每股4.37美元,其中零食業務增長4%,營運邊際提高至27%,但軟飲業務銷售下跌5%,營運邊際只有14%。 (資料圖片)

【明報專訊】業務分拆在美國企業中十分流行,例如Gannett及時代華納均已將增長緩慢的報章及雜誌業務分拆成獨立公司,專注發展高增長的廣播與有線業務;但擁有116年歷史的百事(代號PEP),至今仍不接受這項行動,持有百事股權的活躍投資者Nelson Peltz表示,百事股價目前處於91.6美元,但其市值應達144美元。

Peltz透過持有的Trian Partners,於去年夏季入股百事;Peltz表示,股東對百事的現狀甚感不滿,因百事至今仍不釋放其應有價值,不分拆飲料業務。

目前,百事的六成盈利主要來自擁有Fritos、Doritos及Lay's等品牌的Frito-Lay零食部門;多年來,部分投資者一直抱怨其軟飲業務拖累快速增長的零食業務,影響集團增長。

Trian目前持有12億美元百事股份,Trian曾於2012年迫使卡夫分拆,及將Heinz起死回生;Peltz入股百事後曾表示,會對百事作出行動,包括爭奪代理權及董事局席位。

但百事管理層已作出回應,包括今年2月宣布,延長5年,涉資數以十億美元計的成本節省計劃,期望可將架構縮減,重新「裝備」製造業務,擴大自動化系統,及改善分銷網絡,預期本年度透過派息及股份回購,向股東回饋87億美元,總額較2013年度多35%。

但百事仍強調,會堅持其「統一力量」的政策,即軟飲及零食業務並存;百事財務總監Hugh Johnston曾表示,兩項業務並存對集團有好處,有利採購及供應鏈。

UBS分析員Stephen Powers表示,Peltz的壓力,已對百事構成影響,該集團的部分業務已有改善;Powers最近將百事的投資評級提高至「吸納」,目標價亦提高至100美元。

德意志銀行分析員Eric Katzman表示,投資者的壓力,令百事管理層重整其投資組合、經營策略及成本控制,對百事前景有幫助。

自Peltz於去年4月宣布透過Trian入股後,百事股價至今已上升11%,且接近歷史高位。

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