油價上上落落

美股-0.01%，加股+0.09%。多指領升界別是原材料、非必需消費和公用，帶跌界別是能源、資訊科技和必需消費。油價回落，西德州期油-3%，天然氣跌4.7%。能源股近四天都是1天升1天跌，油價更是在6天內1天升1天跌(圖一)。

黃金跌1.84美元至1,174.8美元，金礦股指數更是飄忽，走勢在周二急跌周三又回升。特別一點的是美加公用股(圖二)表現都不俗。

柏克萊預料美國細價股指數在2015年上升10%至1265，細價股向上的理由是：1)美國經濟復甦對細價股的盈利效應高於大價股，因為細價股的業務多在美國本土，不似大價股會被國際業務拖累。2)2014年細價股未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤上升7.1%，遠高於2013年的-2.5%。3)回購和收購合併活動。4)低息和資金流入改善投資情緒和風險取向未至極端。

細價股在2014年表現差於大價股10%，是科網股泡沫以來最大的表現差距。細價股相對股值下降和回歸平均數的趨向會使細價股追回落後的表現。加息陰影不會影響細價股上升，因為現時的加息是因為經濟復蘇而不是通脹重來，而經濟復甦有利於細價股盈利。

此外，細價股有機會增加回購，因為現在的回購收益率是1.6%，仍低於2007年水平。

柏克萊建議增持的界別是科技、工業、消費和能源。