多指全線跌

[2015.06.05] 發表

美股跌0.86％，加股跌0.89％；多指全線下跌，10個組成界別，10個下跌；帶跌界別是醫療保健、能源和公用；加拿大7月減息機會率為13.6％，9月減息機會率由29％轉為31.4％；7月得州期油跌2.75％，收58美元，期金價跌0.82％至1,175.2美元；加拿大10年期債息由1.78％轉為1.74％。

市場因為今天有美國就業數字、希臘談判和石油輸出國組織會議的大消息，市場有着調整部署的動作，美股引伸波幅升上15％(圖1)，多指處5月6日以來徘徊區(14,934至15,237)低位(圖2)，小心上落波動引發止蝕。

昨天提到減息預期是上升，但市場息口也上升；這兩句話並不矛盾，減息預期是市場對加拿大央行利率政策的預測，央行利率政策直接影響短期息率(隔夜錢至2年債)，而長期息率(5年債及以上)是由市場決定，而非央行所能左右(除非央行透過量化寬鬆入市買入長債，直接影響長期息率等非傳統政策)。

加拿大經濟數字欠佳，因此，市場提升減息預期，同時間，歐、美債息上升又扯高加拿大債息──客觀表現出來的是整條加拿大利率曲線(即將短息至長息連成一起的曲線)扯高，但短息的升幅低於長息的升幅，2年期債息在4月30日收0.676％，6月3日收0.605％，跌7.1點子，10年期債息在4月30日收1.581％，6月3日收1.78％，升19.9點子，即是說2╱10年債息差價擴闊，利率曲線拉斜，這解釋了減息預期和市場息口同時上升的說法。

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