分析料港燈派息減兩成

[2017.04.26] 發表

【明報專訊】政府落實與兩電達成新的利潤管制計劃,將准許回報率由固定資產淨值的9.9%降至8%,大抵與證券界預期相若,不過分析員認為,是次調整,對業務地區較為分散的中電(0002)影響未致太大,反而集中在香港經營的港燈(2638),影響層面已非單純盈利下跌,甚至估計向股東派息會大減逾兩成。

中電業務分散 影響不大

大和資本市場分析師葉捷賢接受本報查詢時指出,利潤管制計劃將回報率水平降至8%,為其預期之內。他相信,由於中電的業務組合有三成在海外,根據新的利潤管制計劃對其在港的業務影響而言,預期每股盈利增長維持個位數,但因為澳洲的業務有改善,加上有空間提高股息派發率,因此整體不致對中電有太大影響。反而以商業信託形式運作的港燈,則因為要將所賺得全數派息,是次調整回報率,最少影響每股派息削減20%,連同融資成本上升因素,最終派息減幅更可能超過兩成。

花旗亦稱,新的利潤管制計劃固定資產淨回報率8%與其預期一致。以中電2016年度業績作為參考,以去年業績為例,假設採納新利潤管制計劃,中電整體純利將削減15.5%,降至104.2億元左右。

該行則給予中電中性評級,並建議沽售港燈。

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