黃金與白銀
[2020.08.03] 發表
黃金白銀近周冲高，黃金白銀交易所掛牌基金的持貨也持續增加。利好黃金的背景是實質利率下降，中央銀行的儲備買盤也有支持。中央銀行儲備的黃金組合由2019年的4.2%上升至4.8%，一半比重增加是用來代替負利率債券。
花旗銀行看好黃金在6-9個月之內破新高，有30%機會3-5個月之內見2000美元。寬鬆金融政策、低實質利率、紀錄性交易所掛牌資金流入和黃金資產比重上升都是利好黃金的因素。花旗亦非常看好白銀，估計6-12個月會上升至25美元；看好鈀金，目標價2500美元；對於白金中性，估計會在820-850美元之間。
白銀向來是黃金的衍生工具，白銀的波動幅度向來較黃金大。近日白銀波幅上升，期權25 delta skew風險逆轉也向上。白銀波幅向來利害，如果白銀由現價22美元升上2011年4月25日高位49.8美元，升幅將超過120%。很利害，但不是不可能，因為白銀由2011年1月28日的27.98美元起步，56個交易天便升上49.8美元，升幅78%。
與此同時，投資者勇於買入貴金屬股批股。法國興業策略師Sophie Huynh認為金礦股仍然低於2011水平，金礦股是黃金的認購期權，可以提供通脹對沖。收購合併是金礦股的額外支持。
第二季時候已經有12單交易，是自從2012年以來最高數字的一季，交易金額超過28.6億美元，比第一季高近一倍。
不過，高盛警告最近黃金和標普500指數的關係變為正面相關，因為大家都和實質利率掛鉤，因此少了分散投資的作用。加拿大著名經濟師David Rosenberg在3月時候曾估計黃金會上升至3000美元，但Invesco環球資產研究部認為這個情況不大可能，因為這個走勢表示市場對中央銀行及財經體系失去信心。
更多經濟要聞
相關新聞
