美周四公布通脹數據
投資者預期股市續動盪
【明報專訊】股市巨幅擺盪和政府債券孳息率上升使本周即將公布的通脹數據成為市場關注的焦點，投資者正為股市繼續動盪預做準備。意外的強勁就業數據令投資者預期聯儲局會採取更鷹派的貨幣政策。上周結束時，美國債券孳息率亦升至兩年來的最高點。
居高不下的通脹數據會進一步令聯儲局採取更激進的措施並令債券孳息率繼續上升。與此同時，股市仍在奮力掙扎欲自上月的慘跌中反彈。美國1月份消費者物價指數預定周四公布，預期會上升0.5%，同比上升7.3%，可能會是1982年以來最大的年增幅。
Cresset資本管理首席投資官艾伯林(Jack Ablin)表示：「通脹數據可能很難看，並有可能令股市再大跌。」
指標性的美國10年期國庫債券孳息率今年以來已上升40個基點，升破1.9%。投資者也將聯儲局今年會升息至少5次納入了定價考量。
債券孳息率上升已使股市受創，而科技和增長型股受創更大。標普500指數今年以來已下跌約5.6%，科技股為主的納斯達克綜合指數亦下跌近10%。Baker Avenue資產管理首席策略師利普(King Lip)表示：「很多人按下重新設定按鈕的原因是，科技和增長型股估值被拉高了許多。隨着利率上升，這樣高的估值沒有道理。因此，只要盈利稍稍不如理想，這些公司的股票便會遭到拋售。」
根據Refinitiv Datastream，標普500指數的遠期市盈率已從2021年底的21.7倍降至19.5倍，而標普500指數科技板塊的遠期市盈率亦從28.5倍降至24.4倍。
一些投資者相信股價還會再跌。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師上周五勸客戶在股市仍上漲期間拋售手中持股，因為聯儲局收緊銀根後，將會為股市投資帶來較低的回報。分析師也認為標普500指數的合理價位在4,000點左右。該指數上周五收盤時上漲0.5%，收於4,500點。
其他的投資者懷疑，引領股市上漲多年的增長型股是否已讓位給所謂的價值股。價值股估值目前相對便宜且會受益於利率上升或通脹環境。
迄至上周四，能源，金融和其他經濟敏感股為主的標普500價值股指數今年以來已下跌了1.4%，而標普500增長股指數則下跌了10.2%。此一差距將錄得價值股的年度表現20年來超越增長股最大幅度。Comerica財富管理首席投資官林奇(John Lynch)表示：「你會見到利率逐漸上升，導致投資者重新評估並關注近期盈利能力以及價值和周期性交易。」
市場也正在消化一周的高調收益。谷歌母公司Alphabet和亞馬遜上周都因強勁季度盈利報告令股價大漲，而Meta Platforms則因指引令人失望而大跌。本周，迪士尼(Walt Disney)、可口可樂、推特(Twitter)和英偉達(Nvidia)亦將公布季度財報。如同Meta Platforms，任何令人失望的公司財報，特別是高估值的公司，都將在股市再掀起一場風暴。
