先跌後穩

[2022.02.19] 發表

環球市場偏弱。香港股市受到中國收緊遞送服務消息影響,下跌1.88%。歐洲股市又再下跌,美國繼續聲稱俄羅斯並沒有真正撤軍,反而在邊境集結190,000軍隊;此外烏克蘭分離分子撤離平民至俄羅斯境內,使人擔心戰火即將爆發。俄羅斯繼續否認有關指責,俄羅斯外交部長亦將會在下星期與美國國務卿在歐洲會面。市場在星期四選擇聆聽烏克蘭局勢利好的一面,星期五反過來選擇利淡的一面。影響星期五美股走勢的還有期權結算。估計有2.2萬億美元金額的期權結算,但期權結算對市場的實際影響還要等待星期一才能確實。

美股早段跌多升少,但標普500的升跌比例差不多是一比一。科技股又呈現弱勢,軟件半導體生化科技股都下跌;能源股財務股繼續回吐。二手房屋銷售上升6.7%,高於預期至650萬間,高於預期610萬間,房屋股企穩。耐用消費品及公用股穩定。

高啤打股份普遍下跌,方舟基金下跌4.96%(見圖)。中國預托證券顯著下跌,巴西股市繼續上升。尾市跌幅收窄。

現在股市走勢偏弱,好像很危險,指數有點一觸即下跌的情況,但也令人感覺可以隨時反彈。

收購合併消息:Celanese以100億美元收購杜邦化工原材料業務。

2022年開始以來,大量資金流入防衛性股票,但仍然低於以往引發買入科技股增長股的水平。防衛性界別交易所掛牌基金(包括耐性用品消費及公用股)按照三個月平均數在上周流入量增加至206億美元,但比起2018年只有一半。2018年時候12月時候,防衛性交易所掛牌基金最高峰的流入量達到400億美元,剛好在股市見底之前。Strategas Securities認為只有可選擇消費品和耐用消費股票比率上升,市場仍然不利高風險。

將羅素3000指數根據空倉比率切為10分,空倉最多的股份今年下跌15%,回報差於空倉最少的組別超過三倍。空倉大部份集中在可選擇消費股 —— 這類股份預期最受收高通脹影響,因為消費物價指數上升,投資者需要收緊荷包節制開支。這個類別的空倉由11月開始增加,現在是一年高位。對沖基金在2月初前5個星期也增加空倉,幅度是超過10年來最大。不過空倉數目是由低水平上升,現在平均股票空倉少於4%發行股份。

根據Lipper數字,截至2月16日一周,高息企業債券基金流出35.5億美元 (前周 流出19.6億美元) ,投資級債券基金流出25.4億美元(前周流入10.8億美元) 。政府債券基金流出10.4億美元(前周流入19億美元)。按揭債券基金流出2億美元 ( 前周流出2.908億美元)。槓桿貸款基金流入17.75億美元(前周流入22.9億美元)。

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