美企陸續公布盈利報告 估值在未來數周受考驗
【明報專訊】美國股市已到達兩年來最貴的地步，其估值在未來數周公司陸續公布盈利報告時將受到考驗。
標普500指數今年以來已上漲逾9%，第一季表現更是2019年以來表現最好的第一季。但與此同時股市繼續上漲的門檻也升高，令公司增強盈利備感壓力。
LSEG Datastream 的數據顯示，標普500指數目前交易價格為未來 12個月預期收益的20.7倍，接近3月底觸及兩年多高點的21.2 倍。在國債債券孳息率上升增強債券吸引力之際，不顯著的獲利成長可能會讓投資人失去持有股票的理由。
投資者也會傾聽公司對經濟和通脹的觀點，以衡量具有靭性成長和通脹繼續冷卻的所謂金髮姑娘情景是否能繼續。
近幾周來，通脹居高不下的現象已降低人們對聯儲局今年降息幅度的期望。上周五，另一份較預期為強的就業報告出爐後，股市依舊上升。
BMO財富管理首席投資長馬永裕表示：「如果股市還將大幅成長的話，我們必須不僅符合，且可能要超越那些對公司盈利的預估。」
本周，達美航空(Delta Air Lines)，BlackRock和摩根大通(JPMorgan Chase)都將公布第一季財報。投資者也將關注預定4月10日公布的3月份美國消費者物價數據。
根據LSEG數據，分析師預期第一季公司盈利會成長5%。這將是自2023年第2季以來最低的一季。分析師預計，高利率、大宗商品成本上升以及通脹放緩導致企業定價能力下降，利潤率將受到擠壓。2023年第4季公司盈利成長10.1%。
大型科技股如英偉達(Nvidia)，Meta Platforms和微軟等的財報可能會是影響投資者情緒的關鍵。今年以來，所謂的「美股七俠」表現好壞互見。例如，英偉達2024年已上漲78%，特斯拉則下跌逾30%。特斯拉已放棄長期以來生產便宜電動車的保證。投資者一直寄望特斯拉生產便宜車攫獲市佔率，進而促進其成長。
Allspring Investments的高級投資組合經理范克朗凱特(Bryant VanCronkhite)表示：「這些企業現在需要證明它們的高估值合理。市場正在尋找每家公司談論他們的需求驅動因素並闡明他們對未來的看法。」
與此同時，投資者將關注美國經濟強勁會否令工業，能源和其他行業的收入及盈利增加。
Harbor Capital Advisors 美國股票主管曼恩(Justin Menne)表示：「如果美國經濟開始從這裏反彈，你希望接觸具有實體經濟終端市場的產業。」曼恩正在對能源公司股票增磅。
Charles Schwab首席投資策略師桑德斯(Liz Ann Sonders)表示，她預期投資者會懲罰表現不佳的公司。
