同程初步止跌可留意
恒指昨升158點，收報23,689點，成交金額1986億元。美國空襲伊朗核設施，油價先升後回，金價跌，股市反應不大，港股低開高走連續兩支陽燭，落後股相對強勢，同程(0780)昨先跌後回穩，初步出現止跌，可留意。
以色列襲擊伊朗後，後者反擊能力一直不慍不火，面對美國參戰，外界也不會認為伊朗能有什麼報復行動，可能象徵式由民兵向美國設施開火，便算是結束。至於封鎖霍爾木茲海峽，市場認為機率很低，因為會得罪全世界，尤其幾乎是伊朗石油唯一買家的中國。整體上，油價高開低走，頗大機會出了高位，金價偏弱，股市繼續正常運作。
內地與本港股市回升，內地小微盤股尤為強勁，中証2000大幅反彈2%。港股向好，強勢領升的多是近期落後弱勢股，如理想(2015)、中芯(0981)、美團(3690)等，本港地產股也很強，新地(0016)、長實(1113)升4%和3%。新消費股也多反彈，泡泡瑪特(9992)彈近2%。
理想銷量增長變數大 難擺脫上落格局
理想5月銷量重新突破4萬輛，因為整個L系列推出煥新版刺激了銷情。但主要股東王興近期趁高減持令理想股價受壓；昨日反彈主要是大摩看好純電車款在7月應市，能帶來新車周期。L系列純電版應會有好反應，但客源很大機會來自原先的增程版，集團總銷量能否明顯增長有很大變數，股價應難擺脫上落格局。
中芯炒上主因是有報道美國對台積電、三星和SK海力士，在華使用美國技術時，由原先可獲得全面豁免，變為逐次申請。若報道屬實，基本上是封殺了上述3家半導體大廠在華的高端技術產能，但不排除這是放風來向中方施壓，迫使出口稀土，就像停止中國留學生簽證一樣。
京東(9618)近期像瘋了，先是進軍外賣行業，近期殺入酒店旅遊市場，攜程(9961)、同程都受壓，美團也出現新一輪拋售。京東在外賣的補貼已大減，由初時商家和京東各承擔一半，到最近變為商家承擔70%至80%。商家不得不參與，因擔心曝光率下降而減少訂單。有報道稱京東在外賣的市佔率仍有30%，較預期好，故商家暫時仍會參與推廣。對消費者來說仍有補貼，但商家會開始衡量在京東的盈收是否好於美團，一兩個月後就會看到京東的營運能力。
酒旅或許較外賣更複雜，不是燒錢就可以快速搶市場，酒店與OTA建立關係需要時間，系統要穩定成熟，OTA也要有足夠人手去管理與酒店的業務和關係。就算投入大量資源和人手成功發展起來，但OTA與酒店基本上簽訂了最低價保證協議，一旦發現酒店房價在其他地方更低，便會在OTA的網站立即調整，京東不可能在面向消費者層面上有價格優勢。
酒旅板塊穩健買美團攜程 進取選同程
此外，OTA普遍已非單純酒店，而是酒店、機票、火車票、租車、市內觀光團等全面提供，京東要建立這種成熟系統需要一段時間。市場格局是攜程在中高端市場獨大，美團和同程主力在中低端酒店，以及二三線或以下城市，途牛走單點下沉城市突破。京東究竟打算怎樣進軍市場，除了設有諸多條件的所謂「0佣金」，至今也沒有很清晰說法。
筆者認為京東成功與否有極大變數，但短線令對手股價下跌，這也是低吸機會。美團走出3底形態，同程和攜程昨先跌後回穩，出現初步止跌迹象。穩健些可買美團和攜程，進取的可選同程。同程今年股價跑贏所有競爭對手，連股王BKNG也比不上他，可能是同程主力在低線城市佈局，近年內地旅客集中在下沉城市深度體驗遊，年輕人也更多使用同程，令集團今年增長較強。
