黃銅持續有需求 紫金可吼
恒指昨日跌149點，收報24,325點，成交金額2617億元。港股回落市寬偏弱，很多高啤打概念如加密貨幣、穩定幣、券商、生物科技均衝高回落或大跌，但內銀股繼續穩定向好。另一有好表現的是有色金屬股。
，套息活動開始令結餘減少。這是預計之中，拆息由0.91厘升至0.96厘，有序回升。港股下跌很難說與此有關係，但本地地產股確實受壓。其實資金湧港已放緩了一段時間，3月、4月份南下淨買入均超過1600億元，但5月和本月至今才400多億元。當AH股差價收窄，北水南下掃紅利股的動力減弱，另一路的炒作熱錢則早已在港，而港股在炒作上也有點A股化的感覺，即升幅驚人後又瞬間暴跌。
近日焦點肯定是國泰君安國際(1788)，周三獲香港批出加密貨幣交易資格後急升近兩倍，昨日高開高走再升近90%，然後就直線向下。另一有趣的是餐飲旅遊股劇烈波動，內地傳統上會在假期前炒作，但今次連港股這邊的香港中旅(0308)、大家樂(0341)、大快活(0052)也一度飈升，最後又是急回。
港股炒作A股化 升幅驚人後暴跌
這一直都是內地游資、「牛散」的炒作手法，近年也包裝成量化炒作。就是當市場提及多了和股價起動，一觸發量化因子後基金便會追貨，動力一停就會拋售。當市場資金充裕，例如今年的A股就是流動性氾濫，小微盤股即使沒有基本因素可言，但因為不斷有量化資金流入仍可輪動上升。如果流動性不足，例如當A股兩市成交額不足1萬億元時，炒作主題便會猶如電風扇般快速轉變，每天都不同甚至上下午都不同。當你看到上升後才高追，高位接貨的機會就很大。
機器人、人工智能、生物科技、穩定幣、加密貨幣、新型消費等熱炒主題都陸續有些炒完的感覺，就看能否沉悶一段時間、獲利盤出清後重新再炒過。產業主題的汽車也持續受壓，盛傳比亞迪(1211)要減產30%清庫存，並且要發債集資以應付縮短供應商帳期，加上多地停止舊換新補貼，很多汽車股技術走勢都似會向下突破。內地房地產數據極差，但憧憬有政策出台，這幾天內房股反而跑出。
有色金屬黃金受惠弱美元
在中資金融股強勢下，指數不會差，但炒作主題多熄火，獲利要另覓出路。近期仍然強勢的計有有色金屬、航空、商用車等。有色金屬和黃金均受惠於弱美元，而美匯指數昨日一度跌穿97水平，似有向下突破之勢。分析認為鮑威爾略為放鴿，特朗普又揚言提早委任下一任主席，這都不利美元走勢。另外，雖然全球製造仍不景氣，但也是在改善中。5月全球製造業PMI為49.2%，較5月上升0.1個百分點，終止連兩月下降。
宏觀來看，全球通脹暫時受控，但各國財政政策都在加碼，利好未來12個月的需求和通脹，設局有不少機會呈利率和通脹都不低，而經濟增長也不會太差。這種發展對於商品是有利的，尤其是黃銅在新能源汽車、電網等都是必需品，有持續的需求，紫金(2899)可以留意。
