阿里短線股價 視乎借勢突破否
港股昨在阿里巴巴(9988)強勢帶動下顯著上升。阿里以大規模投入換取未來增長的策略似乎暫時受市場認可，但能否轉化為實質盈利，將決定股價維持升浪動力。短線股價走勢，視乎能否借成交激增呈現突破。
恒指高開後回落在25,471點獲支持向上，惟兩度向上未能突破25,650點，收報25,617點，升539點或2.15%。大市成交延續上周活躍度，全日3802億元高於20天平均逾三成。不過，港股升勢集中大型股，恒指強勢由少數藍籌股帶動，單是阿里已為恒指貢獻超過400點升幅。85隻藍籌股中，只有約三成升超過2%，同時約兩成半下跌，其中比亞迪(1211)跌逾半成。恒生中小型股指數升0.23%。大市方面，《明報》港股數據庫覆蓋的股份，升跌比例大致各半，但上升股份中有近三成升逾3%，而跌逾3%的股份佔約一成半，反映買盤相對較強。今年來最搶眼的依舊是醫療保健與金屬礦石，昨天領漲升4.9%與3.4%，今年以來累升超過1倍。金價創新高，金礦股受捧推動行業表現。
阿里大規模投入換增長仍待觀察
內地A股上周三明顯回調後，上證指數至今仍受制於高位，但創業板指數已再度向上突破，科技股依然強勁。港股恒生科技指數昨日在阿里急升帶領下，全日亦升2.2%。但近期炒得火熱的晶片股要提防。
上周指寒武紀(滬：688256)第二季業績超預期，有望獲上調盈利預測，結果最牛的高盛時隔一周再上調該公司盈測，並把目標價提升15%至2104元人民幣。然而，寒武紀股價昨再跌3%。市場關注點可能是阿里澄清採購寒武紀15萬塊GPU的消息，但阿里正在開發一款新的AI晶片的消息帶來的衝擊可能更大，並可能壓抑近期晶片股炒作熱情。
回說阿里，股價急升非業績理想推動，而是市場對公司雲智能與即時零售兩大業務的高增長預期。從財務角度看，截至6月底季度，公司經營活動現金流淨額按年下降近四成；在雲基礎設施投入增加及「淘寶閃購」推進下，自由現金流更錄得188億元人民幣淨流出。在2022年3月底的季度公司也曾因反壟斷罰款及盈利下滑，出現超過150億元的自由現金流出。阿里表明在大消費和AI+雲兩大戰略重心繼續投入，但能否換取增長仍有待觀察。
下周慕尼黑車展 或成車股炒作機會
至於股價，阿里急升18%，成交額創紀錄達549億元，並較20天平均高出3.3倍。回顧過去，去年9月阿里曾出現類似放量上升，但最終未突破120元阻力回落；直到今年2月，股價才以大成交突破阻力位，並一度升至145元。如今股價再次逼近該水平，且看能否借勢突破，而短期支持位於約125元。
相比下，比亞迪業務及前景面臨的壓力更大。公司第二季淨利潤減三成，為3年來首次下滑。雖然中央推動「反內捲」，行業折扣有望收窄，有利第三季表現。但近年公司在電動車競爭激烈的環境下，單憑規模優勢，推動業績增長，因此是否在「反內捲」仍然得益存有疑問。反之，公司面對海外市場保護主義升溫，以及若業務規模無法匹配產能擴張，恐怕拖累未來業績表現。不過，隨着下周慕尼黑車展舉行，中國車廠正積極準備，或許為車股提供短線炒作的機會。
劉思明
