解讀加美就業數字

美股升0.03％，加股升0.88％；多指領升界別是原材料、能源和公用股，領跌界別是醫療保健、必需消費和非必需消費股；金礦股和能源股顯著反彈，繼續日前所說的熊市反彈；原材料指數和能源股指數分別上升4.6％和2.2％，但多指升幅有限，因為財務股只微升0.2％。

美國就業數字有4個重點：(1)數字(升21.4萬)稍低於預期(升23.5萬)，但因為前2個月數字上調3.1萬，抵消預期數字的偏差，且家庭調查的就業數字升68.3萬，遠高於前2個月的升1.6萬；(2)兼職人數下降7.6萬，表示全職人數上升，這是良好結構改變，不過，新增職位多是低薪工作(酒店、運輸)，高薪工作(資訊、財務)；(3)年計名義薪金增長下降2.2％(圖1)，低於前2個月的2.3％及2.5％，這是最重要數字，因為這表示沒有薪金通脹壓力，降低聯儲局加息壓力；(4)勞工參與率上升0.1％，沒甚意思。

加拿大就業數字則強於預期，就業數字升4.31萬，其中，零售、財務、地產俱增加人手；全職(升2.65萬)和兼職(升1.65萬)人數同升；私人職位升7.06萬，政府職位流失5.38萬。

就業結構的改變偏強，且平均時薪上升1.9％，這些數字，會對加國央行的低利率政策有影響。

加、美2年債息差擴闊4.7點子(圖2)，引致加元兌美元上升，但過去12個月，加拿大就業增長率僅1％，仍落後於就業人口增長率的1.2％，10年通脹預測僅1.845％，加央行仍有觀望空間，同時，上述數字並沒計入油價低企對加國經濟的可能損害。

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