期貨倉分佈
上周美國企債發行約400億美元，企債發行商訂價前沽售美國庫債券作對冲，加劇美債息升。但投資和垃圾級企債差價由12月260點子減至207點子，反映國庫券與企債分向而走，投資者在低息/負息年代更勇於追求風險，追尋高風險投資策略。
黃金長倉減少33,928張至81,892張，白銀長倉減少5,235張至25,972張，銅空倉減少1,283張至21,528張。西得州期油減少長倉1,630張至260,659張。
債券空倉由2月份低位連續3周上升後稍為停下。10年債息在2月初開始回升，由1.6357％升上3月6日的2.2575％。債券空倉在2月13日降至低位，淡友在空倉回補後再行沽空，這三個星期的沽空成功地推低了債價推高了債息。債息在3月6日後一周回落至2.04％，最近又升回2.1％之上。而債券空倉數目則原地踏步。
三大股市指數的倉位是大價股和細價減長倉/加空倉、納指維持長倉。標普500的長倉(見圖)倉數變動很大，由淨長倉變為淨空倉；納指長倉上升；繼續沽細價股。以整體期貨盤路而言，投機倉以沽大價股長納指沽細價股為套裝交易，這樣的部署不會引發大波動，因為納指長倉並不算很高。納指100由4,483回至4,300，下跌4％，剛好回到由12月至2月矩型形態破位向上時的界線。納指重試2000年高位的形格仍未改變。
標普500自3月2日開始回落，至3月11日最多下跌3.7％，剛好停在由10月延伸過來的上升軌之上。基金沽空標普500不一定是看淡，也可以是一種對沖，也可以是一套制策略。標普500長倉下降對好友不一定是壞事，因為這表示基金持貨有限，不易做成沽壓，反保存了購買力。
商品長倉以減為主，黃金白銀的長倉再下降。近日原油長倉在油價在50美元間徘徊，在上周末跌至45美元，貼近1月低位。油價由43.58美元開始反彈，四天之內最高升至54.24美元，之後再沒有重越雷池。原油長倉雖然已由高位下降，但投機倉在整個油價下瀉的過程中一直保持長倉，這變相表示仍有很多被套壟的資金，使石油跌市的清洗過程不夠徹底。
黃金長倉在1月底開始大幅下降，做成金價的壓力。我在上周指「黃金長倉距離11月低位尚有近半之數，金價在跌穿1,200美元之後能否企穩，很受期貨倉的變化影響」。金價在3月6日顯著跌穿1,200美元，轉瞬跌至1,150美元。黃金長倉下降是做成上周金價壓力的原因之一。
