聯儲局仍有「耐性」等加息
[2015.03.29] 發表
一如市場所料，美國聯儲局在最新一次的議息會議上刪除了「耐性」字眼，但字裏行間卻表示不急於加息，美元匯價應聲回落。不過，美息上調預期始終是今年的大主題，所以就算目前美元高位回吐，仍改不了今年美元強勢，所以前聯儲局主席伯南克亦開口表示憂慮強美元對美國經濟的影響，而美資大行美銀美林亦作了一個預測指，當美元於年內上升25%，整體會令美國企業每股盈利下跌一成。
當然，美元上升25% 是一個大膽的假設，但美元上升對美國企業及經濟影響的確存在的。
正因美元過強對美國是有負面影響，所以聯儲局對美息上調的手段，仍處於拖着的階段。表面上，美國加息好像是內部事情，但今次強美元的大勢，是外圍大放水而引發的，因此聯儲局目前加息與否，已不能單看美國本地情況了。事實上，目前美國以外的兩大經濟體，日本仍處於超級量寬階段，日本央行明言要貨幣基礎將會大增至85萬億日圓水平，以推高整體的通脹率；而另一經濟體歐元區，1萬億歐元的買債計劃剛剛才啟動。加上其他地區如中國、印度、韓國相繼加入了「放水」行列，反觀美國於去年九月開始停止QE，令美國貨幣政策跟外圍完全背馳，如果聯儲局只看美國目前情況而決定加息，將會加速美元升值壓力。
因此，表面上聯儲局仍會因應美國的通脹及失業率來制定加息的時間表，但實情加息的考慮應該會等美國經濟穩定才會出手。
從另一角度而言，美國近月的消費物價指數都徘徊在1%以下水平，距聯儲局的2%目標有一大段距離。反之，全球一直憂慮的不是通脹而是通縮，因為從過去日本及歐洲所行過的路所見，通縮之路比通脹難行很多。因此，聯儲局刪除了加息聲明中的「耐性」字眼，但某程度是有相當的耐性，現在只不過透過一些技巧言論，去管理市場的預期而已。
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