中國A股急跌元兇
[2015.06.28] 發表
前2周中國上證綜合指數急由5,000點以上水平急跌，加上創業板股份亦於早前出現被洗板情况，不少投資者擔心A股是否就此玩完？之前我已提過多次，A股的牛市，是由中央政策所推動，所以，一日中央沒有改變對股市的態度，A股仍會在牛市中，只是步伐由「快牛」變為「慢牛」，所以，之前A股的調整，我認為仍是大升浪中的中期調整浪，不過，這個中期調整浪，可以調到有多深，仍要有待觀察。
不少市場評論都認為，A股整體估值炒得太貴，形成一個巨大泡沫，爆破是遲早的事，所以，今次的深度調整，有機會是泡沫爆破的前奏。
A股問題不在於估值平貴
在我而言，A股目前的問題不在於估值平貴，要知道，A股市場一直以散戶及大莊家作主導，而A股的炒作很多時候根本不是炒估值平貴，而是炒概念、炒供求。
曾在中國炒A股的專家笑言，股票的價值，是在乎有沒有概念，好概念及壞概念都可以炒，資金就會自然湧入，股價就可以升到你唔信；問題是，資金從何來？
A股過去半年一直這麼牛氣冲天，重點不是因為減息及減準備金，因為這些是炒作配合的客觀條件而已，真正令A股成交急增地展開升浪，是因為中央放寬「融資」，雖然中央沒有說任由資金去炒股票，但對於坊間金融機構為投資者融資的手鬆程度，中央初段時間是沒有出手干預，所以出現投資者一注資金炒大幾倍的炒作行為。
然而，近日中央對「兩融」(融資、融券)緩緩地收緊，限制融資額，而更嚴重的是，中國眾多證券行不單減少融資，且是對一些指數重磅股剔出可融資名單，這便引發斬倉連鎖反應。
客人來不了錢，就要沽貨，而股價一直下跌時，又要繼續沽貨，因而引發漩渦效應，這也解釋為何上證指數會出現急挫情况。
A股後市走勢，重點是市場究竟消化斬倉未，但我認為，中央既然要慢牛的股市發展，暫時在融資上不會放鬆，A股仍會維持上落市。
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