加股全年回顧

[2016.01.04] 發表

加股2015年的界別表現是資訊科技(升14.77％)、耐用消費(升11.05％)、電訊(跌1.01％)、非必需消費(跌3.48％)、財務(跌5.5％)、公用(跌7.81％)、工業(跌12.5％)、醫療保健(跌15.75％)、原材料(跌22.8％)和能源(跌25.73％)；此外，加元跌、加債偏強，是另外主要形勢。

年來加股資金流向的主調是長醫保生科、科技和消費股，空財務、能源和原材料，金礦股是上半年下跌，下半年炒上炒落；醫保股在前3季大升，在第四季大跌；收息股在前3季相對穩定，第四季偏弱。

我在第三季資金流向檢討時，指主要變化在於動力界別非必需消費和醫療保健出現沽售，只餘下耐用消費和防衛界別支持大局；非必需消費和醫療保健股兩者全年升幅很大，尤以醫療保健股在第三季下跌後仍然上升34％，故此，存在獲利回吐壓力。

美國生科股被希拉莉建議限制藥費引發沽售，出現雪崩效應，愈跌愈多，加拿大醫保股難逃一劫。

財務股受困於長短息差收窄和商品公司信貸問題，在沒有什麼選擇下，科技股(圖1)和耐用消費成為資金流入對象，使這兩個界別居高不下。

油價和商品價格下挫，拖低能源和原材料股股價，能源股(圖2)成為重災區，原因簡單易明。

油價全年下瀉30％，油股面對儲備價值下降、現金流緊縮、損益帳虧損和銀行收緊信貸等重擔下，不跌才怪；原材料股下跌是受整體商品周期向下，美元強勢和礦務股信貸問題浮現因素影響。

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