智聯招聘獲私有化建議
中概股今年借殼回歸潮料減弱
【明報專訊】在紐約上市的中國概念股回歸潮持續，2015年已有逾30間中國概念股經私有化再在中國借殼上市，但到紐約上市的中國公司，全年只有8間，集資額3.61億美元，相對2014年及2013年大幅下跌47％及99％；雖然中國股市近月大幅下挫，但踏入2016年後，中國概念股透過私有化返回中國上市的趨勢仍持續，最新一宗是智聯招聘(代號ZPIN)，上周表示接獲私有化建議，這將成為今年最新一間為回歸中國股市作準備的中國概念公司；但有證券界人士表示，預期今年中國概念股借殼返回A股市場上市的活動將會減少。
智聯招聘上周三表示，獲得一份不具約束力的私有化建議，買家包括CDH V Management Company Limited及Shanghai Goliath Investment Management LP，提出以每股預託證券17.5美元(相當於每股普通股8.75美元)現金(溢價21.9％)，向智聯招聘控股股東SEEK International Investments提出收購尚未持有的智聯招聘股份，藉此作出私有化行動。
智聯招聘前，樂逗遊戲母公司創夢天地(代號DSKY)於大約半個月前亦宣布達成私有化協議，每股收購價為3.5美元；過去一段時間，360、航美傳媒、淘米等企業亦相繼達成私有化協議，中國手遊、盛大遊戲等更已除牌。
根據資料顯示，2015年有超過30間在紐約上市的中國公司宣布私有化，數量超過之前4年的總和，而去年到紐約上市的中國公司只有8間，總集資額僅3.61億美元，較2014年減少47％，較2013年更大幅下跌99％。
這批私有化及返回中國掛牌的中國公司中，巨人網絡及分眾傳媒分別透過收購七喜控股及世紀遊輪借殼到中國A股上市，且股價大幅飈升，吸引大量不少中國概念股使用同一途徑來增加市值。
金元證券投資顧問袁強表示，A股市盈率大多介乎數十倍或數百倍，頗高的估值，是吸引中國概念股積極回歸的主要原因。
例如暴風科技，回歸A股市場後，其市盈率超過200倍，但在紐約上市時的市盈率僅為20倍；而去年A股的平均回報率達473％，這是紐約上市的中國概念股沒法想象的。
註冊制實施後 A股市場估值將下降
安永大中華區A股業務主管合伙人汪陽表示，現階段中國概念股急於從海外市場除牌，且期望短期內能在A股市場上市，主要原因， 註冊制已明確獲得改革授權，市場預期在註冊制實施後2年，A股市場的估值會相比目前有所下降。
有市場人士指出，隨着有不少中國概念股借殼到A股上市，令可借殼的供應有限，加上註冊制快將落實，借殼上市的成本將大增，故近期借殼上市活動大增。
對於今年的表現，有證券業人士表示，中國概念股的回歸潮有可能較去年減弱，因為註冊制的推出，以及可借殼的數量已大減。
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