先跌後穩

[2016.10.27] 發表

10月26日上證指數-0.5%,深圳-0.5%。美股指數上下反覆,標普500低開,低見2,131,之後又是反彈回穩,最高2,145,收市前升幅收縮,下跌收2,139,-3.6點。美元兌主要貨幣有升有跌。西得州期油先軟後升再下跌。11月份美國息率在0.5-0.75%之間的機會17.1%(日前17.1%),12月加息機會72.5%(日前74.2%);對利率政策最敏感的2年債息+1.8點子至0.8704%。美10年債息+3點子至1.7896%。周三美股波動有債券下跌的影響。

美國9月份新屋銷售上升593,000間,低於預期60萬間;供應量4.8個月,低於8月時的4.9個月。9月份批發存貨上升0.2%;貿易赤字561億美元,低於預期685億美元,數字中性偏好。

華爾街日報訪問聯儲局成員Harker,他表示市場低估利率回復正常的水平,這是近期比較鷹性的說法。現在聯儲局成員禁言期已經開始,市場看下周聯儲局會議的加息機會只有17%,焦點全部都放在12月。

德國10年債息(見圖)上升5.5點子至0.085%。歐美債券下跌,一個解釋是歐洲央行行長在周二下午說利率太過長時間在低水平是不受歡迎的,因為副作用會累積下來。此外歐美債券市場都面短期供應問題──德國發行24億歐元5年債券,入標拍賣額比率1.92;意大利發行8.3億歐元2026年通脹掛鉤債券,入標拍賣家比率1.55;葡萄牙10億美元歐元5年債券,入標拍賣額比率1.93;美國有50億美元兩年浮息債券拍賣和345億5年債券拍賣。

周三345億5年債券拍賣的入標拍賣家比率2.49,高於最近10次平均數2.41,但主要交易商需要買入35.4%,高於最近10次平均數32.7%,是7月以來最大的接貨數量。

美國第三季盈利公布成績有些下調,優於預期的比率回落至75%。蘋果宣布業績,盈利與預期接近,但分析員對成績非常不滿意,在分析員會議時發出尖銳的問題。吊詭的是蘋果面對的不是需求不足,而是根本沒有預期會出現三星壞機,所以供應量根本趕不上去,出現供不應求的情況,現在訂購iPhone 7 Plus的顧客需要等待8個星期才能收到貨。

納斯達克新高新低比率低於50%,表示1年新低股份多於新高股份。上一次出現這個情況是在去年夏天調整以前。蘋果在QQQ的比重是11%,蘋果開低,帶動了科技股向下。加上早市時候,油股和動力科技股例如谷歌亞馬遜下跌,因此跌勢一度來勢洶洶似的。

但當時生化科技股造好,財務股跌幅不大反映沽售是程式帶動。石油存貨低於預期,油股回升,大市在一個小時之後收窄下跌幅度。大市的格調是飄忽。

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