加美中細價股
[2016.12.19] 發表
今年11至12月期間，美國細價股(圖1)節節上升，連升15天，錄得20年以來最長上升日數，平了1996年2月的紀錄；最長紀錄是1988年的21天；這個15天連升紀錄在11月28日中斷，但由選舉日起，細價股指數已升12.7％，遠高於標普500的3.5％升幅。
過往在細價股連升的日子後，股市表現都不錯──1996年連升後，細價股指數在1個月後再升2.2％，3個月後再升8.4％；細價股上升會有一個風險取向向上的感覺，但事實是否如此？
自1978年起，當標普500表現差於細價股後，正回報的日子比正常時間少，歷史數字的信息是：若果大市上升是由大價股帶動，指數表現較佳。
一般而言，大機構投資者通常會先買入大價流通較大的股份，然後才投入細價流動較低股份，當然這是一個過往的數字，只是一個機會率和平均數，而不是一定會發生的事，當可以說細價股表現優於大市，這不一定是一個熊信號，但亦不是一個牛信號。
不過，自1980年以來，美國細價股共有13次在2星期內上升10％，之後1個月/3個月/12個月後有11次上升；因此，最近細價股的強勢更有可能是反映中期強勢，不要忽略中細價股的新高，這是支持後市的重要走勢。
截至12月12日止，加拿大細價股指數(圖2)全年上升34.55％，遠高於多指的17.7％升幅，但加拿大細價股指數離開歷史高位(2007年8月838.13)還有近30％差距，卻差於多指。
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