聯儲局料本周宣布縮表時間
股市傳統年底上升期受考驗
【明報專訊】投資者正在衡量今年股市破紀錄的飈漲是否會在今年仍剩下的兩個月內繼續。傳統上，每年11和12月股市都會有優異的表現。
然而，今年11月和12月股市的風險卻較往年為大，因為投資者正在為美國聯儲局縮減債券購買計劃預做準備。許多投資者亦在觀察債券市場的動向並擔憂通脹上升及正在國會辯論中的加稅措施。通常每年11月股市都會開始上漲。根據Sam Stovall，自1945年以來，標普500指數在11月至4月期間平均上漲6.8%，而5至10月的平均漲幅則只有1.7%。
根據股票交易者年鑑(Stock Traders Almanac)，自1950年以來，11月和12月一直是標普500指數每年第2和第3好的月份，平均分別上漲1.7%和1.5%。但當聯儲局開始縮表時，此一漲勢將受到考驗。預期本周聯儲局集會時便會宣布縮表時間。
Commonwealth Financial Network全球投資策略師加格爾(Anu Gaggar)表示，聯儲局對通脹還將延續多久的談話對股市十分重要。「迄至目前為止，他們一直說通脹只是暫時性，但如果本周聯儲局的語調改變，股市可能會受到震盪。」
投資者正在追蹤債券市場的波幅。短期債券孳息率因為通脹上升亦水漲船高並會令聯儲局更積極收緊銀根政策。雖然債券孳息率上揚尚未影響到股市，但長期債券孳息率上揚將會使股市的吸引力減退。
一些高知名度的投資者認為股市有下行的可能性。美國銀行全球研究(BofA Global Research)上周將標普500指數年終目標定為4,250點，較目前的水平低約7.5%。美國銀行分析師指出，企業利潤率面臨一系列風險，包括估值擴大、「幾乎看漲」的情緒以及潛在的加稅和勞動力通脹。
投資顧問公司Allen B. Lanz & Associates總裁蘭茲(Alan Lanz)表示，10月份股市大漲可能預先透支了一點11月和12月的漲幅。不過2021年股市在買氣高漲的情形下亦曾回落過。標普500指數在9月初至10月初遭遇到本年最大的跌幅，達5.2%，但僅13天就盡復失地。TD Ameritrade首席市場策略師金納罕(JJ Kinahan)表示：「今年股市每一個周折都令人意外。每當人們置之不理時，買氣仍維持旺盛。」
