哈爾濱電氣現價仍值博
恒指昨日跌318點，收報23,282點，成交金額2235億元。內地與本港股市弱勢向下，港股近期熱炒的主題全面熄火，A股成交額亦僅略超萬億元。強勢向上的是航空股、核電股、電力股等為主。
特朗普上周五才揚言加徵歐盟50%關稅，昨日又反口說會繼續談判，納指期貨升逾1%，但港股未能受惠，恒指和恒科指都有頗大沽壓。近期強勢的汽車股大跌，有報道指內地汽車市場價格戰升溫，龍頭比亞迪(1211)大幅降價，當中秦PLUS DM-I 智駕版僅6.38萬元(人民幣，下同)，減價範圍基本上包括10萬元以下至略高於20萬元的車款，可以說主流品牌無一倖免會受到影響。汽車股全線大跌，今年最強勢的比亞迪、吉利(0175)和零跑(9863)跌幅特別大，介乎8%至近10%。
比亞迪已經是龍頭，銷量佳盈利好，但仍然要打價格戰，這似乎是不準備給中小型車廠留活路。客觀看，比亞迪今年產能為550萬輛，1至4月銷量為大約138萬輛，年化來看，設備使用率應該接近滿負荷，理應追求盈利最大化而非銷量更強。突然減價搶客，難免令市場擔心是否集團看到最近銷情轉弱。當然，背景是股價近月升幅驚人，沒有利淡也應該調整，價格戰重燃便跌幅驚人。
來凱高位整固 走勢仍算偏強
除了波及汽車股，自駕概念股也大跌，地平線(9660)、速騰(2498)均約7%。寧德時代(3750)也跌2.6%，但由日低的301元最終收314元，走出長下影線。筆者覺得炒高H股來拉高A股的玩法短時有些擠擁，宜待H股溢價回落，例如跟A股持平才會較安全。醫藥股也受壓，近期強勢的如榮昌(9995)跌逾10%，和鉑(2142)跌4.7%，本欄早前推介當日升17%的來凱(2105)跌2%。以股價飈升後主要在高位整固，暫時走勢仍算偏強。
美元疲弱，離岸人民幣匯價處7.18水平，市場憧憬進一步升值下炒高航空股。特朗普簽署行政命令支持核電發展，港股核電股走高，中廣核(1816)及中廣核礦(1164)分別升4%和8%，中核國際(2302)更爆升130%。核能政策由國家主導，美國政策與中企關係不大，而中廣核作為發電股，未來的發展其實已廣為市場所知，過去炒作往往也較短暫。中廣核礦受惠核電需求中長線向好，但全球鈾資源的供需關係是有不少變數，尤其是近年短缺過後，礦場都在努力增產。
另一強勢的是電力設備股，哈爾濱電氣(1133)和上海電氣(2727)均升逾5%，反而核電龍頭的東方電氣(1072)僅升1.2%，估計一來股價今年表現較好，二來估值也較高達11倍、12倍所致。以股價表現來看，其實哈爾濱電氣一樣很強，年初至今已翻了一番，但即便如此，以去年17億元盈利來看，歷史市盈率也僅約6倍。這似乎也解釋了股價持續強勢後，出現利好消息仍能再升。
上海電氣只適合超短線投機
中國在電力投資力度一直很強，2023年裝機容量升13.7%，去年升14.6%，都是達到雙位數字。單以火電和核電計，去年增長3.8%和6.9%，當中核電增幅是僅次於光電和風電。電力設備股的格局是火電的基本盤穩定緩慢增長，而核電則可望維持中至高單位數字增長，以哈爾濱電氣的估值來看，現價仍有值博率，至少並不危險。論股價落後首推上海電氣，只是集團不定期有利淡新聞，發展也比較反覆，只適合純炒落後和超短線投機。
