短線投資宜聚焦核心主題龍頭企業
踏入第四季首個交易日，港股在沒有北水加持下仍然強勢。科技股繼續領跑，並延續強者恒強的格局，相比下，弱勢股即使反彈，後勁或不足或難持久，短線投資仍宜聚焦核心主題與龍頭企業，才更容易順勢而上。
買盤動力集中 偏好大型股強勢主題
內地股市假期休市，港股通暫停，直到下周四復市。不過，恒指高開後一路向上，即市回調在27,118點獲得支持後再次上攻，尾市一度升526點至27,381點，最終收報27,287點，全日升431點或1.6%。然而，氣氛並非全面亢奮。《明報》港股數據庫覆蓋的股份中，上升的不足六成，其中有近兩成半升逾3%，反映買盤動力集中，並偏好大型股及強勢主題。中小型股昨明顯乏力，恒生中小型股指數僅升0.8%。科技股續成升市火車頭，恒生科技指數升3.4%。數據庫追蹤多個科技細分行業表現亮眼，科技器材升4.6%，金屬與礦石升4.2%，新能源產業升3.6%。汽車、醫療保健及軟件服務表現同樣不錯，升幅介乎1.4%至2.4%之間。值得留意，焦點主要落在強勢科技股，如騰訊(0700)升2%再破頂，阿里巴巴(9988)升3.5%、百度(9888)升4.5%、中芯(0981)升12.7%。快手(1024)繼上日向上突破後昨天再升9%。美團(3690)則續獨憔悴，全日僅升1.2%。
金屬礦石與新能源雙雙大漲，很大程度上與科技需求掛鈎。市場對儲能需求殷切，鋰資源股再爆發，贛鋒(1772)與天齊(9696)連續4個月大升後，昨日再漲逾一成。周二提到的信義光能(0968)與其他光伏股急升之外，儲能巨頭寧德時代(3750)升6%。
雙登倘回落至19元以下 可考慮吸納
半新股雙登(6960)高位回落後值得關注。雙登的基本面具故事性，根據招股資料，公司去年在全球通信與數據中心儲能電池市場出貨量排名第一，市佔率11%。上市首日股價曾升至23元，較發行價高出約六成。今年上半年公司收入按年增長26%，其中AIDC數據中心業務佔比升至47%，首次超越傳統通信儲能，反映業務結構持續轉型。但高速增長背後存在隱憂。上半年高毛利的鋰電池收入跌4%，而平均售價下跌及原材料成本上升等因素影響，毛利率受壓，最終令半年純利微跌3%。與之相比，寧德半年收入升7%，純利增33%；中創新航(3931)收入升32%，盈利更躍升80%，反差鮮明。
值得一提，鉛酸電池依然因安全性高而在AIDC數據中心市場保持需求，但以長遠來看，鋰電池憑藉能量密度、壽命與維護成本優勢，逐步取代傳統技術。這也意味雙登若想維持增長，必須突破在鋰電池領域的劣勢。從估值來看，雙登的市盈率約22倍，遠低於寧德的42倍與中創新航的72倍，估值明顯折讓。公司擬將上市集資所得四成投入東南亞鋰電池產線建設，若能提升毛利結構，估值有望趕上同業。
股價走勢上，雙登上市後曾回落至17元附近形成初步支持，昨日反彈至20.5元遇阻，若回落至19元以下，可考慮吸納，並以低收17.4元作止蝕。順帶補充，之前提到的中創新航逼近上市最高位升勢放緩，但考慮今明兩年高速增長，估值仍相當寧德略為廉宜。
