兩融折算率「清零」中芯AH股跌逾7%
[2025.10.11] 發表
中芯A股(滬：688981)因觸及深、滬交易所兩融(即融資、融券)交易規則，對300倍靜態PE(市盈率)高估值股份規範，致券商按要求將兩融折算率降至零，一度觸發中芯A股急瀉，拖累其他升幅大的晶片股同受壓。中芯A、H股均跌超過7%。經此一跌，中芯的A股市盈率折算降至約270倍，重新符合兩所兩融規定。內地媒體報道更指出，已有券商重新上調中芯的折算率至30%至70%。
觸及300倍靜態PE規範
中芯A股及港股到昨日收市分別跌7.89%及7.13%，低見127.95元人民幣及77.55港元。中芯港股更錄得160.4億港元大成交，成為昨日交投第二多港股。
除中芯外，多家股價高企及累積升幅較大的A股晶片股亦被波及。較為矚目的芯源股份(滬：688521)及寒武紀(滬：688256)，股價分別跌9.69%及6.4%。
拖累升幅較多晶片股受壓
內地媒體引述申萬宏源證券及西部證券公告指出，昨日收市後調整兩融可充抵保證金證券及折算率，自10月13日下周一生效。
其中通裕重工(深：300185)、創益通(深：300991)兩股的折算率，由65%降至0%。至於南極光(深：300940)、佰維存儲(滬：688525)及中芯等的可充抵保證金證券折算率，由0%上調至30%至70%。
界面新聞報道引述投資人士羅林(化名)指出，兩融折算率調整是動態的，有升也有降，當個別股份靜態市盈率回歸常態，也會從零進行上調，當擔保品證券折算率降為零，可能需通過轉入足夠保證金才能正常融資，亦有證券商分析師指出，已持倉者在折算率降至零時，不能再開新倉，直到折算率有新變化時，則續可作為充抵保證金的證券，但不會觸發平倉下跌。
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