俄企依賴華融資　美制裁未重創

荷蘭在馬航空難中有192名國民喪生，令該國捲入了烏克蘭的衝突。荷蘭外相蒂莫曼斯（右）上周六訪烏克蘭，與烏國總統波羅申科（左）商討善後。（法新社）

早在馬航MH17客機被擊落前夕，華府已對俄羅斯採取第三輪制裁，針對目標包括俄羅斯兩大能源國企Rosneft和Gazprom旗下銀行。美國財政部聲言此舉「提高俄羅斯關鍵企業經濟孤立的代價」，不過《紐約時報》指出，華府始終未能觸及俄羅斯國企對中國借貸的依賴，故制裁成效仍有疑問。

中國銀行未藉機增借貸成本

華府新一輪制裁針對俄羅斯主要經濟部門的大型上市企業，禁止美國銀行和投資者向4間俄企提供期限逾90日的貸款，迫使俄羅斯能源企業尋找其他融資來源。中國資金以往便曾扮演類似角色。例如在俄羅斯與西方關係緊張時期，Rosneft曾屢次向中國借貸，像2005年便借款60億美元以收購油企尤科斯(Yukos)的資產。分析相信該公司截至今年首季尾的250億美元石油預付款，便有200億美元是來自中國的融資。

能源企業是俄羅斯經濟的中流砥柱，該國石油和天然氣合計的能源總出口量已超越沙特阿拉伯。中國銀行業貸款對俄方承受西伯利亞荒野鑽井和鋪管的巨額成本舉足輕重。

德銀駐俄羅斯油氣分析師庫什尼爾(Pavel Kushnir)向《紐時》指出，華府這波制裁不會對Rosneft和Novatek的營運和融資帶來任何影響，中國銀行利用當前局勢試圖抬高融資成本(包括利息、其他交易費用等)的機會不大。

庫什尼爾表示，Rosneft去年秋季用預付款償還部分對西方銀行的債務，估計款項很可能來自中國，反映預付款的條件至少幾乎與商貸一樣有競爭力。不過《紐時》也指，假如制裁再次擴大，俄油等企業或會發現自身處境愈見艱難。