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加拿大央行﹕貿易戰對本國家庭和企業金融穩定性構成威脅
(2025/5/8)
【明報專訊】加拿大央行周四表示，貿易戰令加拿大家庭和企業的金融穩定性構成威脅。
央行表示，在特朗普發動貿易戰前，加拿大家庭和企業的財務狀況一直顯示出改善的跡象。央行最新金融報告就顯示，今年初﹐加拿大家庭平均債務與收入比低於去年同期，企業破產申請數量也大幅下降。
央行行長麥克勒姆(Tiff Macklem)說﹕「近年來﹐加拿大的金融體系面臨前所未有的衝擊，但已證明其具有韌性。我們為保護家庭和企業採取的積極措施，加上大幅降低利率，使該系統在2025年更具彈性﹔然而﹐美國挑起的貿易戰推高了金融系統的風險」。
他警告，關稅戰和不確定性大大降低了全球經濟增長的前景，「長期貿易戰將對加拿大經濟構成最大威脅，不僅會帶來短期市場波動，還會引發中期風險，包括經濟增長放緩和失業率上升」。
關稅的未來方向存在巨大的不確定性，如持續一段時間，央行認為加拿大人拖欠抵押貸款的金額可能會達到一代人以來的最高水平。
央行的設想是長期貿易戰可能導致加拿大人抵押貸款拖欠率超過0.5%，高於 2008-2009年全球金融危機期間的水平，但仍低於1990年代經濟大衰退時超過 0.6%的水平。雖然政府的支持可能有助減輕影響，但目前尚不清楚這些支持的範圍有多廣和力度有多大。
央行報告還包含了國際貨幣基金組織（IMF）對加拿大金融體系的壓力測試場景。該場景採用了更極端的情況，預測加拿大的經濟衰退將持續7個季度。加拿大央行自己的風險預測經濟衰退將持續4個季度。
央行指出，儘管人們對即將以更高利率續期的房貸按揭擔憂日益加劇，但其衝擊看起來比2023年底最高利率時要小。
2024年﹐利率連續下降意味著還款額不會像人們擔心的那樣大幅上漲，2025年續約時還款額平均上漲約8%﹔2026年上漲5%，而去年央行的金融報告預計將上漲14%和11%以上。另一方面，許多房貸業主的收入增加了、物業價值也上漲了，到2024年底加拿大家庭債務與可支配收入的總體比率為173%，低於 2023年底的179%。
央行還表示，非金融企業的財務狀況也保持良好，直至4月初﹐市場波動性急劇加劇之前，新債發行勢頭強勁，融資成本仍然較低。
雖然較低的利率有助於增強企業和房貸家庭的韌性，但非房貸家庭仍然顯示出經濟壓力上升的跡象。
報告顯示，這些家庭的信用卡和汽車貸款逾期60天以上還款的總額超過了疫情前的水平，並且高於歷史平均水平。這與房貸家庭形成鮮明對比，後者還貸拖欠率仍低於歷史平均水平。不過﹐總體來說，加拿大人的整體債務水準仍然很高，如果貿易戰持續下去，風險將加大，特別是對於那些直接受貿易戰影響的人。
央行指出，「對貿易敏感企業或家庭所發放的貸款﹐約佔加拿大銀行總資產的15%，經濟放緩的連鎖反應可能會影響到更廣泛的產業和工人。不過，由於資本緩衝和信貸損失準備金較高，加拿大銀行有能力吸收更高的損失。加拿大整個金融體系仍具有韌性，但鑑於風險加大，我們需要保持警覺」。
麥克勒姆也表示，「當前情況存在很多不確定性，我們仍然不知道哪些關稅會保留、它們是否會降低或升級，或者這一切會持續多久，這使得預測金融體系面臨的風險變得尤為困難」。
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