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【最新】【央行按兵不動】關稅不確定性仍高加上加國通脹壓力超乎預期
(2025/6/4)
【明報專訊】加拿大央行維持基準利率不變，密切關注貿易政策對通脹帶來影響。
加拿大央行今日宣布，將維持基準利率目標在2.75%不變。
央行稱，加拿大經濟第一季度的經濟增長率為2.2%，略高於加拿大央行的預期，而GDP增長的組成部分大致符合預期。出口至美國的提前和庫存積累提振了經濟活動，最終國內需求大致持平。機械和設備的強勁支出支撐了企業投資的增長，超出預期。儘管消費者信心大幅下降，消費仍持續增長，但增速較去年第四季度的強勁勢頭有所放緩。受轉售活動大幅萎縮的影響，房地產市場活動有所下降。政府支出也有所減少。勞動市場有所走弱，特別是在貿易密集型行業，失業率已升至6.9%。預計第二季度經濟將大幅走弱，出口和庫存的增長將逆轉，最終國內需求將保持低迷。
央行引述4月份消費者物價指數（CPI）通脹率降至1.7%，這是由於聯邦消費者碳稅的取消，令通脹率降低0.6個百分點。剔除稅收後，4月份通脹率上升2.3%，略高於加拿大央行的預期。加拿大央行首選的核心通脹指標以及其他衡量潛在通脹的指標均有所上升。近期的審查顯示，家庭仍預計關稅將推高物價，許多企業表示打算轉嫁更高的關稅成本。加拿大央行將密切關注所有這些指標，以評估通脹壓力如何演變。
央行表示，自4月份的《貨幣政策報告》以來，美國政府持續增減各種關稅。中國和美國已從極高的關稅中後退一步，並已開始與一些國家進行雙邊貿易談判。然而，這些談判的結果高度不確定，關稅稅率遠高於2025年初的水平，並且仍有新的貿易行動受到威脅。不確定性依然很高。
央行稱，儘管全球經濟近幾個月來表現出韌性，這部分反映了為規避關稅而暫時激增的活動。在美國國內需求保持相對強勁，但較高的進口額拉低了第一季度GDP。美國通脹已小幅下降，但仍高於2%，關稅的價格效應尚未顯現。在歐洲，出口支撐了經濟增長，而國防開支預計將增加。中國經濟因過去財政支持的影響減弱而放緩。最近，高關稅已開始限制中國對美國的出口。自4月份金融市場動盪以來，風險資產已基本復蘇，波動性有所減弱，儘管市場仍對美國政策聲明敏感。油價有所波動，但仍接近4月份《貨幣政策報告》時的水平。
央行表示，由於美國關稅的不確定性仍然很高，加拿大經濟雖然走軟但並未大幅惡化，以及近期通脹數據出乎意料地堅挺，加拿大央行管理委員會決定維持政策利率不變，以便獲取更多關於美國貿易政策及其影響的資訊。我們將繼續評估經濟走弱對通脹的下行壓力以及成本上升對通脹的上行壓力的時機和強度。
管理委員會正謹慎行事，特別關注加拿大經濟面臨的風險和不確定性。其中包括：美國關稅上調在多大程度上減少對加拿大出口的需求；這對企業投資、就業和家庭支出產生多大溢出效應；成本增長轉嫁給消費者價格的程度和速度；以及通脹預期如何演變。
央行致力於確保加拿大人在這一全球動盪時期繼續對物價穩定抱持信心，並持續支持經濟增長，同時確保通脹得到良好控制。
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