李順威
昨天(11月11日)上證指數升0.27％；美股反覆，標普500高開，瞬即回落，低見2,074.85，收2,075點，跌6.72；美元兌主要貨幣多跌；西得州期油向下；12月美國息率在0.25％至0.5％之間的機會率為68％(日前66％)，1月加息機會率64.4％(日前62.8％)；美國債券市場假期，股市正常，10年期債期貨下跌。
中國經濟放緩，違約事件冒現，中國山水水泥集團表示，沒法支付到期債券，構成違約事件；中國10月份工業產值同期增長5.6％，是2008年以來最低數值；固定資產投資增長10.2％，今年首10個月數字是2000年以來最慢增長步伐。
零售銷售攀升11％，是今年最快增幅，數字高於預期的10.9％；零售銷售增長主要因汽車銷售上升；中國經濟正轉型，由投資帶動轉為消費服務主導，今年「光棍節」銷售額又成為中國網購歷史紀錄。
跟中國情况不同，美國零售業遇上增長問題；美國2,400隻股票已宣布業績，股價反應平均下跌0.08％；盈利季節負數結果主要是因4個界別對盈利公布反應欠佳——原材料、非必需消費、公用和耐用消費品；原材料和公用股佔不足6％，故此，真正有影響的是2個消費界別。
「黑色星期五」將臨，但美國零售公司存貨堆積架上，證券行紛紛調低零售公司評級；Macquarie列出10間存貨升幅大於銷售額銷售的公司名字，包括Lululemon、Nike、Under Armour、VF Corp。
野村和花旗預測Macy's和Kohl's業績向下(Macy's早市下跌15％)；Cowen以「零售業存貨高於銷售增長」為研究報告主題，提到的公司包括DSW、Dicks Sporting和Skechers。
葡萄牙中間偏右政府上台11天後便被左派聯盟推倒，故事的緣起是葡萄牙選舉，原執政黨不能取得大多數，反對歐盟緊縮政策的左派政黨，應該可以籌組政府，但葡國總統拒絕任命左派組閣，理據是左派政府上台會反對歐盟緊縮政策，引發和希臘一樣的對抗，將葡萄牙與歐盟推向深淵，於是，總統斷然任命中間偏右政府組閣，這決定基本上是違反民主選舉結果的做法，現在左翼政黨聯合起來倒閣，使葡萄牙政局陷入混亂。
市場的反應自然是沽售葡萄牙債券；葡萄牙10年期債券與德國10年期債券息率差價由10月初的174點子，上升至最近的213點子(見圖)；葡萄牙10年期債息亦由10月低位2.237％，升至2.74％；葡萄牙現在取代希臘成為歐洲市場焦點，不過葡德債券息率差價仍不算厲害，比7月高位250點子還要低。
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