年結形勢
[2015.12.28] 發表
加拿大央行行長繼續唱好加拿大經濟，指2016年經濟正面消息將蓋過2015年的負面消息，房屋市場的風險是地區性多於宏觀性，預期2016年房屋市場走勢會與收入掛鈎(意思是指樓價上升幅度會放緩)；市場的反應是最真實的，3月加拿大減息預測由12月初的3％，升上最近的21％，雖然減息預期不算高，但預測的變化反映市場對經濟前景的懷疑，事實上，加拿大面對着不少挑戰。
聯儲局加息已成事實，但接踵而來的問題是美國信貸市場出現不穩定，高息企業債券價格下挫，信貸違約掉期差價上升，同業拆息扯高；這些已不是股市的問題，而是整個信貸市場出現不穩定，若果美國信貸市場出現波動，加拿大市場是不能倖免的。
年結因素也是影響加拿大股市的另一重要因素；年結因素有櫥窗效應和稅務沽售；櫥窗效應是沽弱股、買強股；基金買高強勢股，希望持貨表現更出色。
加股強勢並不多，主要是科技股，例如Enghouse System(圖1)、Descartes(圖2)、Constellation Software和耐用消費股，這些股份可算是基金避難所。
能源股和原材料股是加拿大股市主體，基本因素乏善可陳，但在年結時有兩股相反力量在爭持，一是稅務沽售和沽弱股的櫥窗效應推低股價，但年結計數空倉回補卻會支持股價，兩種力量交替運作，使商品股的股價反覆波動，根本與基本因素沒有什麼關係。
銀行股是多指的重磅界別，在美國信貸市場不穩，利率曲線收窄影響息差收入和能源價格下挫的三重影響下，加拿大財務股遇上很大頂頭風。
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