油挫不減息 加股淡

圖1

圖2

Jeff Lee

多指跌1.33％，多指升跌比率：95升、143跌，領升界別是原材料和醫療保健，帶跌界別是工業、能源和財務；6月西得州期油跌3％，收28.67美元；油股跌2％；加拿大3月減息機會率由61.9％轉為30.6％，5月減息機會率由75.6％轉為65.4％；加拿大10年期債息由1.179％轉為1.15％；油價下跌，然美、加2年期債息差價收窄14點子，息口不變，加元藉消息反彈；油價下挫(圖1)再引發股市下跌，加拿大央行不減息更使市場憂慮前景。

11月加拿大批發銷售升1.8％，高於預期上升0.4％；製造業銷售上升1％，高於預期上升0.5％；這些消息都是舊聞，對市場影響不大。

市場看的是加拿大央行會議，結果是央行維持利率政策不變；公布的重點是：(1)通脹處 於目標低位，央行表示，仍有信心通脹會在2017年重返2％之上；(2)環球經濟一如所料，中國走向可持續發展增長，美國經濟繼續復蘇，2016年環球經濟向上；(3)油價和商品價格下跌，對加拿大市場不利，美國經濟暫時走軟和轉差的商業投資，加拿大本地生產總值在2015年第四季放緩下來；(4)央行預計加拿大經濟在2016年第二季將回復高於潛在產量的增長，因為經濟繼續向非資源業轉型，美國需求良好，加元下跌和寬鬆財政與金融政策，對經濟都有幫助；(5)央行調低增長預測，亦將生產缺口回復正常的時間推遲至2017年尾。

加拿大央行的調子，整體頗正面，與市場看法可以說是相差很大；多指(圖2)曾下跌3.9％，固然因油價和環球股市下跌影響，但市場懷疑央行的態度也是一個原因；多指尾市隨美股反彈，表現收窄跌幅，上阻力在11,936和12,370。

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