消化加息
李順威
昨天(27日)上證指數跌0.05％；美股上升，標普500(見圖)高開，耶倫發言後低見2,090.06，之後反彈，最高2,099.06，收2,099.06，升8.96；美元兌主要貨幣多升，美元兌日圓升至110.42，歐元跌至1.1112，商品貨幣──紐、澳、加元下跌；西得州期油近平收；6月美國息率在0.5％至0.75％之間的機會率為34％(日前28％)，9月加息機會率67.3％(日前59.1％)；美10年期債息升2.3點子，至1.8510％。
中國工業利潤增長下降，A股微跌，使A股出現2012年以來最長周計下跌；在大銀行支持下，澳洲股市見9個月以來高位；亞洲市場在低成交下多升；歐洲股市比較淡靜，最好的西班牙上升0.31％，最差的意大利下跌0.17％，成交比正常下降10％至36％；歐洲財務股指數平穩，現在是TD上升設局8，差一個柱便完成上升設局。
美國第一季本地生產總值由0.5％調高至0.8％，但低於預期0.9％，消息對市場影響不大；反而亞特蘭大聯儲局經濟指標提高第二季增長預測，由2.5％調高至2.9％，彭博經濟驚奇指數升上15個月以來高位，兩者都是較強數字。
聯儲局主席耶倫發言指美國經濟繼續改善，未來數月適合加息；影響加息的一個因素是一旦出現危機時，現時的息率水平使減息幅度有限；耶倫也提及美國生產效率增長非常慢，而生產效率提高會推高正常利率水平，她變相說現在的生產效率不足以支持正常利率水平。
耶倫發言後，2年期債息立即飈升，由0.88％升上0.9106％，股市稍為下跌，但幅度只是數點，美元則延續升勢再向上升；6月加息預期在發言後由30％升上35％，7月加息機會升至59％；整體上，市場對耶倫發言的即時反應算是平穩，初時只是微跌，接近尾市，買盤增加，推高大市。
美股高開，雖然波動幅度不大，但又已迫近2,100高位；標普500的歷史高位是2,134，離現水平不足2％；在市場淡氣充溢，加息預期提高環境下，美股的反應表現使向上的機會上升。
近日美國細價股表現優於大市，高息企業債券接近今年高位，都反映風險取向上升；動力科技股個別發展，谷歌最強，升破740美元阻力後再向上，有回補下跌裂口之勢；半導體股在沒有人談及下表現強勢；昨天銀行股和生化科技股表現一般，能源股偏弱，蘋果下跌，但美股主要指數上升，可見現在美股升市的內部動力比較寬闊。
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