鋁股飈升

[2017.08.09] 發表

8月8日上證指數+0.07%，深圳+0.43%。標普五百低開，瞬即回頭，高見2490，之後下跌，收2474，-6.9點。美元兌主要貨幣有升有跌，美元兌日圓跌至110.36，歐元跌至1.1751，商品貨幣澳加元上升紐元下跌。西得州期油下跌。9月份美國加息機會14%(日前12.5%)，11月加息機會20.2%(日前22.7%)；對利率政策最敏感的二年債息+0.4點子至1.3548%。美十年債息+1.6點子至2.2690%。

標普500連續十三天的收市價是歷史上最狹窄幅度，標普500的10天波動下跌至50年來新低的2.43%，投機倉波幅指數的空倉也是歷史高位，反映投機倉認為波幅繼續低企。同一時間，根據美國個人投資者協會的調查，現在現金水平是35年以來最低，之前只有在2000年時是接近現在的低水平。低利率固然影響了現金持有量，但亦反映投資者看好心態。另外，根據耶魯大學一年投資者信心指數，也是紀錄性看好數字，機構性投資者和散戶共同看好一年後股市上升，這類統計數字發給人的一個訊息就是股市處於危險水平，因為投資者太過樂觀和持有現金太少。

小心提醒的角度是不錯的，但我們沿用以往歷史資料來解釋現況，有時會出現很多問題，因為最簡單和重要的就是現代市場和以往的市場結構有很大不同。1957時，標普500由425隻工業股，60隻公用股，15隻鐵路股組成，財務股甚至未被納入指數(直至1970年代)。1988年，標普500還是由400隻工業股, 40隻公用股， 40隻財務股和20隻運輸股組成，而現在的標普500的主體已經是科技股、財務股和能源股。結構改動，將以往的歷史數次用來比較便會出現很多問題。1902年時，US Steel是美國最大公司，僱用工人17萬，營業收入5.61億美元，即是每個僱員的銷售額是3340元(等於現在每人九萬美元) ；現在臉書的每一個僱員營業額是200萬美元。

中國和德國貿易數字偏弱，但人民幣升上十個月以來高位，市場成交偏低。

中國鐵礦期貨和黃鋼筋期貨繼續上升，但周二表現最突出的是鋁升破2000美元一噸，見2014年以來最高水平。鋁股例如中鋁、Alcoa(見圖)顯著上升。美股主要上升界別是銀行股、農業器材股、醫療保健股和商品股。主要下跌界別是貴金屬股、石油服務股、生化科技股。

日本調高對北韓官方警告，北韓則說不會就核武立場談判。尾市時，特朗普對北韓發出強硬言論，股市回調軍火股向上。