貝萊德韓艾飛：環球掀電動車熱潮 利好資源股
今期專訪貝萊德董事總經理兼全球天然資源團隊首席投資總監韓艾飛(Evy Hambro)，他強調去年初開始的商品牛市可望延續至未來幾年，明年資源股仍有很多投資機會，當中尤其看好生產電動車電池原材料的企業。貝萊德韓艾飛(Evy Hambro)在專訪中指出，包括美國、中國及英國在內的全球主要國家均積極推動電動車發展，為鋰(Lithium)、鈷(Cobalt)、鎳(Nickel)及石墨烯(Graphene)等用於生產電動車電池的礦物帶來龐大需求，料此一趨勢將延續數年，為相關上市公司帶來重大投資機會。
今期專訪的Evy Hambro，其管理的「貝萊德世界礦業基金」及「貝萊德世界黃金基金」截至9月底規模分別達58.8億美元(約459億港元)及47.2億美元(約368億港元)，在全球同類型基金位居前列，故他對全球資源股的分析亦值得重視。而與謝琳的看法一樣，他十分看好中國內地以至全球推動電動車發展所帶來的投資機會。
Tesla引領潮流
電動車遲早取代燃油車
「不止內地積極推動電動車的發展，英國政府也在這方面作出重大投資(編按：英國早前公布的預算案指會投資4億英鎊在全國興建供電設備)，希望成為全球電動車行業的領導者。
事實上，改變正在發生，甚麼是促使改變發生的催化劑呢？是美國上市公司Tesla，它每次推出的新產品都在告訴市場電動車有多好！我到訪世界各地會見很多投資者，他們幾乎全部同意電動車將會取代燃油車，不是『會否』問題，只是時間問題」。
中國政府希望於2030年開始在全國禁止銷售燃油車，以電動車取而代之，故中資汽車股近日已積極轉型生產電動車。
Hambro分析，就電池生產技術而言， 內地企業毫無疑問具備全球領先優勢，「作為比喻，我相信中國未來會成為全球電池行業中的沙特阿拉伯」。
中資全球收購礦產製造電池
Hambro指出，用於生產電池的礦物包括鋰、鈷、鎳及石墨烯等，而這些資源的主要蘊藏於南美洲的阿根延及智利，以及在北美洲、澳洲及非洲，於中國的存量相對不高。他分析，既然中國政府積極發展電動車產業，當然希望從上游的原材料，中游的電池，以至下游的整車生產一條龍供應鏈包辦，故此內地企業近年積極在海外收購有關資源，「假如現在你到澳洲走一走，會發現有很多鋰及鈷的生產商，其背後由中國投資者所支持；在非洲，一些大型中國企業正在收購鈷生產商；中國投資者也想在南美洲買入一間生產鋰的企業，但暫時未能成功」。
新能源基金今年回報逾兩成
由Hambro所領導的貝萊德全球天然資源團隊，對環球不同資源股的礦產蘊藏量及生產成本均有深入研究，而由他所領導的全球天然資源團隊管理的「貝萊德新能源基金」亦有投資於生產電池礦物原材料的上市公司，該基金今年9個月回報為23.5%，過去5年回報則高達52.0%。
事實上，鋰、鈷及鎳等價格今年以來均顯著上漲(見圖)。Hambro預期，不論Tesla、比亞迪(1211)以至其他全球電池生產商，在未來幾年均會繼續積極買入上述礦產作為原材料以擴充電池產能；他又相信，由於「貝萊德新能源基金」所投資的上市公司具備生產成本低的優勢，即使上述礦物價格日後保持穩定，這些企業仍可望錄得可觀盈利。
淘汰燃油乘用車
僅減12.5%石油需求
隨着全球多個國家積極發展電動車，傳統燃油車遲早會被淘汰，對石油中長期需求又有何影響呢？Hambro指出，全球石油近50%需求用於交通工具(包括飛機、船運及汽車等)，當中25%用於汽車，而用於乘用車僅佔12.5%，後者才會逐步被電動車所取代；故他相信，雖然電動車的興起會減少石油中長期需求，但影響也許並非如市場預期般大。
要準確分析油價走勢，除了考慮需求外，亦要留意供應變化。在上世紀70年代開始，隨着全球多個國家工業化及現代化，石油需求與日俱增，惟當時大部分供應都在石油輸出國組織(OPEC)的成員國手上，令OPEC可以透過控制供應決定油價，故期內油價升幅曾高達數十倍；但自從美國於幾年前成功大量開發頁岩油，成為石油的替代品，市場供應大增，拖累油價由2013年8月高位每桶112.24美元大跌逾七成至去年2月低位每桶26.05美元。過去21個月則從低位反彈逾倍，上周收報58.95美元。
美頁岩油開採成本增 利油價穩步上揚
Hambro分析，成功開採頁岩油，無疑是美國科技上的突破，但像大部分生產成本一樣，頁岩油的開採成本也會隨時間上漲，目前有關成本為每桶40美元，料日後將慢慢上移，對油價的威脅也會逐步減少，此一因素將支持油價在未來穩步上揚。
Evy Hambro小檔案
● 現職貝萊德董事總經理兼全球天然資源團隊首席投資總監，駐於倫敦，是「貝萊德世界礦業基金」及「貝萊德世界黃金基金」的基金經理，該兩大基金截至9月底規模分別達58.8億美元(459億港元)及47.2億美元(368億港元)；他亦管理該行多個天然資源的對沖基金及投資組合
●1994年起先後在Mercury Asset Management及 Merrill Lynch Investment Managers任職，後者於2006年與貝萊德合併
● 紐卡素大學農產品市場學學士
