聯儲動向

美國一月份服務業指數由56升上 59.9，高於預期56.7，是七年來最強數字。訂單由54.5上升到62.7，就業由56.3上升到61.6，出口由56.5上升到58，價格支付由59.9上升到61.9，供應付運55.5不變。數字強勁，但價格部分升幅不算厲害，可以理解為經濟並未過熱。美國聯儲局成員最近又是如何看法呢？

2月5日聯儲局成員Kashkari指上周五就業報告顯示薪金可能上升，希望見到通脹回到2% ，現在聯儲局已經沒有提供多少寬鬆，距離中性政策已經不遠(意思是不怎樣需要加息) ；投資者已折現減稅影響，對投資者就減稅影響的樂觀情緒感到驚奇；股票價值在高位，但離開泡沫甚遠，不見到有金融危機；風險現在大致平衡。William認因薪金上升和通脹上升是健康經濟的標誌。現在仍未足以迫使聯儲局今年加息超過三次；由於強勁財政情況、環球增長和減稅促使經濟更快增長﹐聯儲局今年可能加息三至四次；債券息率上升是對良好經濟消息的遲來反應。

2月6日聯儲局成員Bullard說﹐金融政策已經接近中性，聯儲局現在不需要就利率做太多事情了；菲利浦曲線的影響仍然疲弱，勞工市場與通脹關係似乎失落了，通脹預期增長，但仍然比較低；他指股市下跌是有史以來最可以預測的 (這是否馬後炮)，股市沽售迅速﹐可能是技術沽售所致，股市估價比歷史水平高。

2月8日，Kaplan表示2018年加息三次是底線，勞工市場已經收緊。費城聯儲局Harker認為通脹前景不清楚，現在並無落後曲線的風險，希望能夠稍為超過2%通脹目標，以及達到中性而不嚴重影響經濟，現在準備今年有兩次加息，接受加息三次。總體而言，這幾位成員的發言都指向聯儲局不會太過積極加息。最新美國加息機會見附圖二。