存貨升油價不跌

上周5月2日美國能源協會公布石油存貨上升342.7萬桶，高於預期上升73.9萬桶。汽油存貨上升160.2萬桶，高於預期下跌587,000桶。美國能源局公布石油存貨上升621.8萬桶，高於預期122.9萬桶。汽油存貨上升117.1萬桶，高於預期下跌50萬桶。石油存貨和汽油存貨顯著高於預期，但是石油價格(圖一)先軟後穩，變動不大。

石油價格沒有大反應的原因，包括市場仍然擔心美國可能退出伊朗核武協議；另外，石油存貨增加的重要原因，是因為美國西部石油的問題。美國西部石油存貨(圖二)由4月20日的480萬桶上升至4月27日的529萬桶，升幅是1999年以來最大。上周美國石油存貨上升的83%來向西部石油存貨上升。西部石油存貨上升的主要原因則是因為該地區頁岩石油產量增加，但是卻缺乏配套的輸油管，於是出現存貨上升的結果，其中一個影響也是西部石油價格和美國基準油價的差價擴闊。市場相信如果配套設施能夠追得上，西部石油存貨和差價的問題可以紓緩，因此對存貨數字的上升沒有賦予太大意義。

此外上周存貨上升也有其他因素，包括石油提煉商進行季節性維修因此減少買入石油數量至全年最低水平。還有，入口石油和汽油數量增加也導致存貨上升。

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