基金動向
[2018.10.01] 發表
美林美銀基金經理調查顯示9月份基金的美國股票比重高於基準21%，是2015年1月來最高水平。歐元區股票比重低於基準11%，是18個月來低位。新興市場比重低於基準10%，是2016年3月以來最低水平，比起四月時候的43%高於基準是一個大反轉。投資者對環球經濟的展望是2011年12月以來最差；24%預期環球增長在未來一年下降，八月時候是7%。現金比重 5.1%，低於十年平均數4.5%。商品比重是全年最低，也是六個月來首次低於基準。
有關對沖基金方面，根據啤打計算，長短策略對沖基金的標普500比重上升至紀錄性水平。風險等價和統計對沖基金與美股關係接近二月調整時的水平。長短策略基金管理大概9000億美元。風險等價基金管理1200-5000億美元。相對價值多元策略基金的美股比重上升。但是根據摩根士丹利對沖基金交易部門，基金槓桿由三月60%高位下降至49%。兩個數據有着差別。
摩根大通策略師Kolanovic認為假設美國能倖免於貿易戰爭是一個高風險的打賭，同時現在作為貿易戰爭避難所也會因為恐慌下降而遇到沽售。摩根大通估計標普500公司每股盈利會下降10美元，如果中美雙方互相徵收關稅25%。摩根大通建議減少美國股票(圖一) 和美元資產比重。
摩根大通指趨勢型基金的股票比重只是一月高位時候的2/3。同時散戶也作防衛性措施。股票基金在8、9月份有流出，債券基金流入。不過，美國股票空倉下降，波幅交易並不活躍，使股票風險性增加。摩根大通看好新興市場(圖二)。
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