資金動向

最近一周美國投資級企業債券基金遇到大贖回，金額達到73億美元。美國企業信貸差價(圖一)現在折現了2012年以來最差的情況。而在過去52天，環球股市失去了17萬億美元市值。金融海嘯時間需要262天才完成這樣的工作。當然現在市場比13年前大了44%，因此有關損失只是19%，而不是金融海嘯時候的27%。現在環球股市市值72.5萬億。

根據EPFR數字，貨幣市場基金獲得龐大資金流入，反映避險心態。債券除了國庫債券之外其餘類別都遇到大贖回。截至3月11日一周，投資級企業債券基金流出160億美元，高息企業債券流出120億美元，新興市場債券流出70億美元，國庫債券流入140億美元。股票基金流出47億美元，但是美國基金流入47億美元，日本流入29億美元，歐洲流出48億美元，新興市場流出26億美元。美林美銀認為指標已經發出相反買入信號。貨幣市場基金流入1360億美元。

上周標普五百交易所掛牌基金竟有88.3億美元流入，反映在跌市之中有人爬逆水乘低買入。這樣的金額不是散戶所為，現在是大對大。期權市場的認購期權未平倉合約也增加550萬張，反映看好情緒仍然未完全消減。

不過活躍基金經理的股票比重下跌至4年半低位。

多倫多綜合指數在15天之內由17970下跌至12451，跌幅30.7%，已經回落至2016年初時候的水平，異常利害，股價的吸引性明顯增加。

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