就業數字拆解
美國6月份就業數字上升85萬，預期72萬,。失業率由5.8%上升至5.9%。平均時薪按月計上升0.3 %，和預期一樣; 按年計上升3.6%。過去兩個月的就業數字也調高15,000分。市場反應比較特別，美元和美國債息先升後跌，股市是向上。可能的解釋是雖然就業數字高於預期，但是失業率上升，反映經濟尚有剩餘勞動力，而且家庭調查顯示就業下跌18,000分。
美股開市之後，價值型股票走弱增長股偏好。很難確定是否因為就業數字使債券上升，資金回流增長股。中港股市下跌又是一個謎——中國香港股票急跌，但沒有看到什麼特別原因。中國沪深下跌2.84%，深圳指數下跌2.67%，恆生指數下跌1.8%。再生能源的弱勢也找不到解釋。
近日風格捻轉非常頻密，因此星期四價值型股票(尤其是能源股)造好，星期五下跌的情況也並不出奇。
然究竟是長假期因素抑或是獲利回吐抑或是有什麼事正在醞釀都有可能。現在市場有點古怪，指數 (標普500及納斯達克見圖)持續上升，但是很多股票只是在一個區域內上落。如果你買了不是上升的股票，只會望着指數嘆氣了。
美國公司宣布了5670億美元回購，同期計算是一個紀錄。高盛證券估計今年標普500公司回購金額會超過7260億美元。高盛維持全年企業股票淨需求超過3000億美元，是下半年美股票需求的最大來源。
美國白宮和參議院兩黨聯合委員會達成的8年1.2萬億美元基建計劃有一個重點，就是該支出方案並沒有跟隨加稅建議，融資方法是透過出售石油儲備、5G拍賣以及加強收稅。市場自然歡迎不加稅但又增加開支的做法。不過有擔心的分析指基建計劃對增長的影響並不大，而且很多都是後期項目。
大概5790億美元的開支透過五年實行，少於22萬億美元美國經濟的0.5%。雖然美國紐約聯儲局估計基建計劃的財政倍數接近一比一，但因為缺乏可以即時啟動的項目，因此大部份影響都會是延後的。這會碰上美國經濟超過產能使用量的時候,增加了經濟過熱的風險。
短線而言，市場歡迎增加企業說建議暫時議程，然而美國政府正建議的人力基本建設計劃(包括環保、照顧兒童及醫療保健)仍然可能會涉及加稅，因此很多問題仍然是未知之數。
根據Lipper數字，截至6月30日一周，高息企業債券基金流入8.925億美元(前周流入1.889億美元)，投資級債券基金流入34.3億美元(前周流入2.334億美元)。政府債券基金流入17.1億美元(前周流入6.283億美元)。按揭債券基金流出0.25億美元(前周流入1.57億美元)。槓桿貸款基金流入5.92億美元(前周流入6.15億美元)。
