美股及固定收益市場齊齊下跌
投資者轉持現金大宗商品
【明報專訊】地緣政治不確定性和聯儲局積極收緊銀根政策打擊資產價格，美國股市和固定收益市場齊跌，正迫使投資者轉持現金，大宗商品和支付股息股。
隨着2022年第1季即將進入尾聲，標普500指數本年以來已下跌約5%，本年稍早曾一度下跌12.5%。與此同時，ICE美國銀行國庫債券指數(ICE BofA Treasury Index)今年下跌了5.6%，這是歷史上最糟糕的開局。
投資者通常在投資組合中都會擁有股票和債券，以防投資虧蝕。股票通常在經濟樂觀時會上漲，而債券在不確定性時期亦會升值。
然而目前，市場因俄羅斯侵烏波動，飛升大宗商品價格和聯儲局轉趨鷹派都使得上述策略可能不再管用。
雖然股市大幅反彈已將標普500指數本年損失減半，某些投資者仍擔憂這種反彈不會持續並正在減少股市中的風險。
Northern Trust財富管理首席投資官尼克松(Katie Nixon)表示：「我們正處於一場完美風暴中。以前我們也曾經歷過地緣政治緊張時期，但這次有點不一樣。負面結果有可能範圍更廣及更嚴重。」
尼克松正在增持農產品和能源公司，以及房地產投資信託(REITs)股票。這些在過去都顯示能對沖通脹。
美國銀行全球研究部數據顯示，投資者上周將132億美元轉移至現金，21億元轉移至黃金。美國股市資金外流31億元，錄9周來最大金額。美國銀行最近調查顯示本月稍早，基金經理的現金頭寸達到2020年3月以來最高水平。
Villere & Co投資組合經理楊格(George Young)正在增加他投資組合中的現金配置至15%，遠高於他通常保持的3%。楊格表示：「現金基本上沒有任何回報且因通脹容易貶值，但我們看不到太多值得買進的東西。」
BlackRock多元資產收益組合基金經理弗雷德里克斯(Michael Fredericks)表示，由於股票和債券的雙重拋售，最近的下跌「比之前的許多波動更加痛苦」。
他愈來愈看好派息股票，這些股票的遠期收益估值低於標準普爾500指數，而且對利率上升的敏感性低於增長股或債券。
債券市場的收益尤其難以獲得，因為投資者重新調整了他們的投資組合，以因應似乎準備全力以赴對抗通脹的美聯儲。
美國指標性10年期國庫債券孳息率上周升至3年來的高點，約2.5%。投資者現在預期聯儲局今年會升息超過2%。債券孳息率與價格反向而行。由於美國債券市場缺少可以吸引投資者的機會，Nuveen全球回定收益主管佩爾松(Anders Persson)最近增持以美元為主的新興市場債券，部分原因是大宗商品價格上漲。
投資者本周將關注非農職位增長，據此衡量在聯儲局積極升息情形下經濟走向如何。
