捕捉A股升勢 可買華夏滬深三百
中國人行出其不意出招支持股市，刺激內地A股及港股大漲。儘管支持股市政策創新，但相比「國家隊」入市來得間接，中期成效還要看其他的配套。不過，當前沒必要想得太深入，人行的組合拳猶如久旱逢甘露，有助改善短期A股氣氛和流動性。
人行昨宣布降存款準備金和政策利率，並統一首套房和二套房的房貸最低首付比例。過去人行推出多項釋放市場流動性及支持住房需求的政策，但資金並未大規模流入實體經濟或股市，市場的貸款需求疲弱，樓市及股市低迷，資金湧入國債令價格節節上升。
今次人行對準股市出招，接受證券、基金、保險公司將持有的債券、股票ETF、滬深300成分股等資產作為抵押，以換入國債、央行票據等高流動性資產，從而獲取資金投資股市。人行又引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款以回購和增持公司股票。簡言之，多方獲得多一渠道取得資金投資股市。
人行出手短期具象徵意義
但無論內地樓市或股市表現低迷，先要了解問題是市場信心不足，或是缺乏流動性。若是前者，即使撤銷各類住房限購，或不斷降低融資及買樓成本，樓市難有起色。內地A股亦然，單提供流動性而不能形成看升的預期，結果反彈可能只是霎眼嬌。論資金面，近年監管已積極引導長期資金入市，據昨天國新辦舉行記者會介紹，到今年8月底公募、險資及各類退休金等機構投資持有A股流通市值較2019年初增加1倍以上，結果是期內滬深300由升至近6000點回落，到近期重返2019年初約3100點水平，幾乎從高位腰斬。去年及今年初匯金或國新投資等「國家隊」入市，曾刺激股市反彈，最終泥牛入海。
再者，今次創新政策比「國家隊」入市更間接，畢竟機構投資決策入市要自負盈虧，要動用人行變相的孖展額做槓桿投資，除非對後市極有信心；引導銀行借錢予公司或股東回購增持，銀行也要承接信貸損失，最終錢未必落入真正有需要的手上。
股市的流動性遠比房地產高，引導資金入市應該比較容易，無奈股市積弱已久，要一時三刻扭轉市場預期很困難。因此，人行出手只能視作第一步，後繼能否持續推動股市上升，吸引資金不斷流入，從而形成上升循環才是關鍵，現時討論一切是言之過早。不過，短期而言，人行出手具象徵意義，反映當局對股市低迷的關注，憧憬未來有機會加大力度，如醞釀創設平準基金，加上各方吹奏政策利好股市對短期正面。
回說港股，恒指昨高開高走高收，收報19,000點，升753點或4.1%。大市成交更激增至2424億元。近年恒指與滬深300亦步亦趨，今年5月罕見恒指大漲，大幅跑贏A股，但在A股掉頭向下情况落幕。今年8月恒指回升與A股背馳，近期才出現同步上升，要留意未來將逐步與A股走勢變得一致。
受到內地A股急升帶動，有牛市搖旗手之稱中資券商昨天大漲；風險胃納高漲，今年仍錄得跌幅主題亦成博反彈對象。之前提到內險股基本可受惠A股做好，表現亦比中資券商股表現更穩。現階段入市捕捉A股升勢，可直接買入相關ETF如華夏滬深三百(3188)，博短線攀升甚至可以吼兩倍槓桿XL二南方滬深三(7233)。
