中糧家佳康候回調買
指昨日升63點，收報24,203點，成交金額2103億元。港股以指數計表現一般，但反內捲概念仍然強勢，光伏高位整個，但煤炭、鋰電等走高，但豬肉股基本因素配合，動力特別強。
月金融數據優於市場預期，新增信貸逼近市場預測區間的上限，居民貸款和企業貸款的各項指標均同比多增；6月政府債券淨融資1.35萬億元持續提振新增社融。M1增速由2.3%加速至4.6%。市場近期對經濟數據沒有什麼反應，昨日也基本上沒有交易，說不定反而擔心金融數據改善令年中的政治局經濟會議難有政策出台。
中國受關稅的影響已全面浮現或被市場消化，內地與本港股市主要跟內部因素走，反「內捲」是近期的主線，資金對於相關消息反應都較大。光伏高位有些整固，但信義光能(0968)再升2.3%。神華(1088)預計上半年淨利潤按年減8.6%至15.7%，主要受煤炭銷售量及平均銷售價格下降影響，但中國煤炭運銷協會召開會議，要求企業加強行業自律、整治「內捲」式競爭(同業惡性競爭)，而報道指出，國家能源局、交通運輸部有關人士與會，中央財辦等有關部門也參加會議。消息令煤炭成了最新的反「內捲」對象，神華股價不跌反升5%，兗礦能源(1171)亦升2.4%。
豬肉股受惠反「內捲」 動力強
較有趣的是汽車股。汽車也是中央點名反「內捲」的，也出台了帳期天數限制在60日、不得單方面向經銷商付運車輛等措施。暫時未見有相關措施執行情况的報道，但行業內股價走勢頗為分化。龍頭比亞迪(1211)一直弱勢，反彈乏力，近日則見同業陸續反彈，吉利(0175)、長汽(2333)、理想(2015)等都有不錯升幅，蔚來(9866)更因樂道L90銷情勝預而連日大升，昨日漲10%。綜合來看，可能是上述措施影響了比亞迪的銷量和資金鏈，「一鯨落、萬物生」，同業反而受惠，尤其是經營上沒有比亞迪進取的吉利。
豬肉股也是反「內捲」的受惠行業，設局較其他新質生產力更吸引。豬肉供應過剩源於非洲豬瘟時的高利潤引發增產，影響一直延續至今，2023年更出現全行業虧損，2024年開始回穩，但供應大致上還是比較充裕。
中糧家佳康可10天線附近入市
供應的一個關鍵指標是能繁殖豬存欄量，這大概預示了未來8至10個月的生豬產能。根據農業農村部監測，2025年5月末能繁母豬存欄4042萬頭，按月上漲0.09%，按年減1.2%，2024年4月至今產能累計僅上升1.25%，其實相對穩定。這個數字的正常水平是3900萬頭，現在相當於正常保有量的103.6%，略多但屬正常範圍。
農業農村部在近期的豬隻生產調度會上提出要調減全國能繁母豬存欄100萬頭左右至3950萬頭，優化生豬生產、加大弱仔淘汰力度，引導降低出欄體重。
相對於新質生產力的光伏、鋰電等的極端嚴重過剩，豬肉的過剩相對溫和，也已走出了最差的情况了。若中央成功限制供應，養豬業有機會進入較持續的盈利提升，這個機會也不低，故豬肉股近期表現遠勝其他反「內捲」股份，中糧家佳康(1610)上升動力就相當強。超短線順勢買入炒一轉，又或者候回調時在10天線附近入市，都是可以考慮的策略。
