匯控稅前利潤遜預期 股價失守100關
倘宏觀經濟惡化 股本回報率或難達標
匯控(0005)公布第二季除稅前利潤63.26億美元，按年跌28.97%，低於市場預期的69.86億美元，下跌主要由於確認持有的交行(3328)股權攤薄和減值虧損21億美元，撇除須予注意重大項目的除稅前利潤錄91.62億美元，按年大致持平。美國「對等關稅」暫緩於周五(8月1日)結束，匯控雖然維持今年至2027年的平均有形股本回報率(RoTE)達約15%目標，惟指若宏觀經濟更廣泛地惡化，可能導致RoTE未來數年未能達標。行政總裁艾橋智解釋，該行有模擬極端下行情境，利率要降至1厘才會令RoTE或未能達標，與現時營運環境大為不同，續對達標有信心。明報記者 歐陽偉昉
匯控中午公布業績後，下午開市失守100元，及後跌幅逐步擴大，收報96.95元跌3.82%(見另文)。匯控第二季股息0.1美元，不計去年特別股息按年持平，不計須予注意項目的每股盈利為0.39美元，按年上升11.43%，另本季將回購30億美元，金額與去季等同。
本季再斥30億美元回購
匯控在第二季業績更新前景指引，表示透過模型推算破壞性關稅前境况，包括政策利率大幅下調，以及更廣泛宏觀經濟惡化，預計關稅對其收入直接影響溫和，惟更廣泛經濟惡化或影響RoTE達標。艾橋智表示，約15%的RoTE指引考慮了不同上行和下行情境，他指匯控業務具有韌性並繼續增長，例如貿易業務雖面臨宏觀環境挑戰，但上季相關費用及其他收益仍按年上升4%，另成本控制措施亦按計劃推進。
財務總監郭珮瑛補充，該行次季預期出現下行情况的概率為20%，雖高於正常水平，但較自首季的25%下調，而上行情境概率由10%上調至15%。據匯控中期報告，該行經濟預測模型中，將計算最嚴重下行情境的比重設為5%。
匯控上季經營收入按年微跌0.41%，雖然銀行業務淨利息收益按年下跌2.05%至107.14億美元，不過為費用及其他收益按年上升2.8%至57.59億美元抵消。匯控續預期財富管理的費用及其他收益，中期內每年增長雙位數。港元拆息自5月以來持續低企，匯控預計1個月拆息下跌1厘，每月將減少1億美元銀行業務淨利息收益，不過該行維持全年相關收益在420億美元的指引。
拆息跌1厘 每月收益少1億美元
郭珮瑛指出，雖然拆息下跌不利息差，不過該行下半年將有550億美元結構性對冲作再投資，可帶動2厘收益，另外據7月中市場隱含遠期利率，預示港元拆息會本季迅速回升至正常化水平，美元走弱亦有利對銀行業務淨利息收益。艾橋智則稱，該行在港貸款總額上季已經止跌回穩，不過能否持續則言之尚早，因為低息或只是暫時現象，客戶除非看到利率穩定下降，否則難以作出長期投資決定。
