恒指合理技術調整 靠科技股撐場
恒指昨先升後回，可謂「預料之內」，且為合理的技術調整。反之要留意，相比7月的升浪，中資金融與科技股雙引擎推動升勢，今次卻只有科技股單核支撐，後續表現自然更依賴科技股。
美國聯儲局減息0.25厘，符合市場預期，但會後聲明及記者會未有展現鴿派立場，令市場失望。聯儲局並沒有為減息設定路徑，也即未來幾次議息未必每次都會減息，並強調基於最新數據做出決策。雖然表面看似保守，但換個角度，這反映當前經濟與就業面對的風險程度不比通脹高，也不是差得需要當局要持續減息救經濟。因此目前的形勢並不算壞，資金狂歡可能有高低起伏，但不似散場。
周一指要提防周四恒指借聯儲局減息的消息登頂，但向上突破27,000點後可能遇到阻力。昨天恒指低開後回升，曾突破二萬七關口，但很快掉頭，午後失守26,800點加速下跌，一度挫586點至26,322點，最終收報26,544點，跌363點或1.35%。大市成交增至4133億元，比20天平均線高出逾兩成半。
回顧恒指在6月19日低位到7月24日高位累升11%，而8月4日至昨天高位累升11.02%，幅度幾乎一樣。7月高位回落約5.3%後獲支持回升，以昨天高位27,058點計算，若重演相近回調幅度，可能下試25,623點。雖然歷史未必完全重演，短線也未必回落至該水平，但25,700點水平正好是7至9月初的多頂阻力位，也是20天線所在，若回調至該水平也是合理，並且沒有破壞近月反覆向好趨勢。
科技股高位壓力不能忽視
大市方面，昨天跌勢頗為全面，但沒有明顯沽壓。《明報》港股數據庫覆蓋的股份有八成下跌，但其中只有一成多跌幅超過3%。中資金融股表現尤其令人失望，上周表現一般，本周初進一步跑輸大市，昨天更跌逾2%。對於內銀內險股，依然是撈底宜控制注碼。此外，上周急升的內房及物管與教育股，昨天明顯回吐；基建及建材、金屬及礦石股沽壓較重，以及新能源產業、能源及相關本周搶高後回軟，均皆提高警覺。
科技特別AI及相關概念續為焦點。本月累升近五成的百度(9888)昨日靠穩升逾1%；半導體、機械人、輔助駕駛概念，包括中芯(0981)、德昌電機(0179)、地平線機器人(9660)齊升逾3%；甚至近日表現低調的基建設施概念如長飛光纖(6869)、鴻騰精密(6088)昨天發力急升。
然而，科技股高位所面臨的壓力不能忽視，德昌電機昨自高位回落一成，百度、中芯等高位回吐4%、5%。
科指有力挑戰6800點或以上
雖然科技股累升不少，且沽壓漸增，但不宜估頂或低估後勁。以恒生科技指數為例，本月至今已漲逾一成，並突破3月高位。但可借鑑今年2月升破去年10月高位，之後再升超過13%。若目前可守於前高位約6000點，仍有望延續升浪，技術上有機會挑戰6800至6900點，以昨天收市6271點計，潛在升幅逾8%。
當然，科指期貨與衍生產品的交投活躍度不及恒指，點數參考價值會較低，只可用作行業趨勢的判斷上。若看好科技或AI熱潮未完，簡單可選擇追蹤科指的ETF(3033)；較進取的投資者則可考慮具槓桿的恒科ETF(7226)。
