投資者對盈利不佳公司無法忍受 兩公司本周公布財報受考驗
【明報專訊】高估值的美國股市已使投資者對盈利不佳的公司無法忍受，本周即將公布財報的兩家科技和增長股公司將接受考驗。
微軟和谷歌母公司Alphabet上周四公布強勁的財報幫助標普500指數錄得11月初以來最大單周漲幅。標普500指數今年以來已上漲約7%，自去年10月以來則上漲了24%。
但Meta Platforms因公布了令人失望的預測，該公司上周四公布財報後股價立刻下跌逾10%。Caterpillar也因警告銷售疲軟股價下跌7%。
摩根大通(JPMorgan)策略師們表示，本季獲利超出分析師預期的標普500指數公司的股價中位數僅上漲0.2%。相較之下，那些未達到獲利預期的公司的股價中位數下跌了4%，這是至少8年來未達到預期的最大跌幅。
亞馬遜本周二公布財報，蘋果周四公布財報。周三，聯儲局將宣布最新的利率決定。
一些人相信，股市過去6個月來不停的上漲已使得投資人對盈利不佳的公司毫不容情。根據 LSEG Datastream 的數據，標普500指數的預期本益比為20倍，遠高於15.7倍的歷史平均值。
摩根大通分析師表示：「我們已警告，考慮到財報季前股市已經表現強勁，且倉位緊張，潛在的盈利好轉可能不會導致財報季股市上漲。事實上，到目前為止，美國的股價反應並不令人印象深刻。」
特斯拉上周初因宣布2025年將推出新車種，股價上揚12%，歸因於逢低吸納。特斯拉股價今年以來仍下跌了逾30%。
升高中的國庫債券孳息率可能是另一個因素。當債券孳息率上升時，公司預期的未來利潤在分析師的模型中會受到更大的折扣，因為投資者現在可以從無風險的政府債務中獲得更高的回報。隨着更多證據顯示通脹強於預期，指標性10年期國庫債券孳息率上周觸及4.74%，為11月初以來的最高水平。
LSEG IBES上周五表示，總體而言，78%的標普500指數公司第一季度盈利超出了分析師的預期，盈利預計較上年同期增長5.6%。
Horizon投資服務行政總裁卡爾森(Chuck Carlson)表示，由於美國國庫債券孳息率攀升和通脹頑固增加了股市的不確定性，穩健的企業表現變得更加重要。
卡爾森表示，企業利潤「達到了可以為市場提供支持的水平，並在一定程度上克服了通貨膨脹和利率環境的一些不穩定因素」。
如果債券孳息率持續走高或通脹數據仍然強於預期，獲利可能會退居二線。儘管投資者預計聯儲局在本周的會議上不會採取任何利率行動，但他們將傾聽央行對近期通脹強於預期的證據提出的見解。
降息預期一直是股市上漲的主要動力，但這一預期已經消退。上周五的期貨市場顯示，投資者對2024年降息的預期僅為35個基點，而1月的定價則超過150個基點。富國銀行投資研究所(Wells Fargo Investment Institute)高級全球市場策略師Scott Wren表示，公司盈利「相當不錯」，但我認為市場更關心的是通貨膨脹以及美聯儲將採取什麼措施。
