德債息破高
7月6日上證指數+0.17%，深圳+0.01%。標普五百低開，低見2407，收2409.9，-22點。美元兌主要貨幣多跌，美元兌日圓跌至113.2，歐元升至1.1421，商品貨幣紐澳加元上升。西得州期油先升後軟。7月份美國加息機會16.3%(日前16.1%)，9月加息機會29.5%(日前28.9%)；對利率政策最敏感的二年債息-0.38點子至1.3984%。美十年債息+4點子至2.3641%。
六月份ADP就業數字158,000份，低於預期185,000份；上月數字也由253,000份調低至230,000份。首次失業救濟金申請248,000人，高於預期244,000人。五月份貿易赤字465億美元，高於預期461億美元。六月份ISM服務業指數由56.9升上57.4，高於預期56.5；價格支付由49.2上升至 52.1，新訂單由57.5上升至60.5 ，供應付運由51.5上升至52.5，就業由57.8下降至55.8。美國經濟數字有強有弱，整體而言是經濟有增長，就業增長則放緩，對通脹來說是好消息。市場反應是債券息率上升美元走弱。如果說市場的焦點是放在就業數據低於預期和低通脹，那麼債券就不應該下跌；如市場焦點放在經濟有增長，通脹會以後上升，那麼為何息口上升，美元反而下跌?
這個解釋可能是因為市場看淡美元，認為息率周期差異利淡美元——德國十年債息(見圖)升破0.5%之後升上0.574%，引發歐洲股市和歐洲債券下跌，歐元重返1.14之上。德美十年債息差價收窄4.9點子，差價由年初的232點子收窄至最新的180點子。引發歐洲債息上升的因素是歐洲央行6月8日會議公布內容顯示央行認為通縮風險大部分消失，經濟開始有動力。經濟增長值得重新檢討收回寬鬆傾向，因此歐洲央行曾經考慮收回購買資產的承諾。
美股指數下跌，主要下跌界別是細價股、醫療保健股、工業股、生化科技股、地產信託、石油服務股、貴金屬股。主要上升界別是銀行股。動力科技股早市有沽售，然後收窄跌幅。指數是程式盤沽售，個別股份表現有強有弱，財務股受惠於息率上升，因此價格企穩不用解釋，動力科技股先急跌，開始慢慢消化沽盤；生化科技股指數較弱，但個別股份亦有支持。
自1950年以來，下半年升幅平均上升4.5%，上升機會70.1%。以往美股走勢在下半年開始之時上升，下半年上升機會超過70% ；如果上半年下跌，下半年升幅會大於上半年。今年上半年上升8.2% ，高於1950年以來平均數4.1%。在25次第一季上半年升幅超過8%之時，下半年升幅更為強勁，平均升幅7.1%，上升機會84%(在25次之中有21次上升)。換句話說強者愈強。
