四重結算

[2018.03.17] 發表

3月16日上證指數-0.65%,深圳-1.01%。標普五百(見圖)高開,高見2761,之後又是收窄升幅,最低2747,收2751,+4.6點。美元兌主要貨幣有升有跌,美元兌日圓跌至106.07,歐元跌至1.2285,商品貨幣紐澳元加元下跌。西得州期油上升。3月份美國加息機會100%(日前100%),5月加息機會100%(日前100%);對利率政策最敏感的二年債息+0.42點子至2.2909%。美十年債息平收+1.47點子至2.8427%。

美國政府人事變動繼續有消息﹐國家安全顧問可能離職,法務部長也可能撤換。市場更擔心處理俄羅斯干涉美國選舉案件的特別調查官﹐可能因為查詢特朗普生意文件而觸怒他﹐會被辭退。如果出現這種情況,就有機會引發憲政危機。

四重結算終於來臨,本星期標普500下跌了四天,每天都是高開低收,這個「規律」在星期五被人打破延續。一個猜測是標普500期權結算有投資者想將結算價鎖在2750,標普500的3月認購期權2750結算價有78,314張未平倉合約 ,認沽期權有64,251張合約,其他結算價都沒有超過2.5萬張未平倉合約,因此2750是一個最有可能的鎖價水平。

所以周三周四周五的時候,標普500都被壓抑在在這水平。計數之後,指數一度想脫離束縛。除了四重結算之外,周五還是富時指數、Russell和標準普爾指數重組,以及SPDR指數基金除息。

上一次四重結算和標普500指數重整在12月15日,當日有107億股成交。這次標普500重組可能涉及146億美元交易, Russell指數重整會有55億美元交易。富時指數亦會有很大變動,因為有80只股票加入,43只調走,中國概念會增加比重。

四重結算日的美股相對窄幅,主要上升界別是運輸股、醫療保健股、石油服務股、能源股、細價股、銀行股、公用股。主要下跌界別是電腦股。今個月表現出色的動力科技股玩軟件股出現回吐。一直落後的能源股的價值型股份則是上升。美國參議院通過法案。取消一些銀行監管條例,其中需要被監管銀行界限由500億美元調升至2500億美元。

市場憧憬銀行監管條例放鬆,因此銀行交易所掛牌資金出現紀錄性流入量,這可能是沽空者要求發行的股份。

根據摩根大通數量化及衍生工具策略主管,如果對比於2015年,現在的資金流向很有可能推高標普500至新高;和基本因素沒有關係的二月初沽售引發的系統性流出量已經放慢。

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