銅價與銅股

原材料是加拿大主要天然資源項目，價格直接影響加拿大經濟和股市。加拿大原材料股指數在10月出現弱勢，最多下跌了7.6%。原材料股指數以黃銅和黃金股為主體，但是在十月時候，黃金價格上升，黃銅價格(圖1)算是平穩，影響原材料股指數的下跌並不是原材料價格，反而是貿易戰爭和中國經濟放緩的陰影。

高盛分析認為中國經濟放緩和黃銅市場有一個脫節，黃銅消費增長仍然有雙位數字，廢銅短缺，因此增加了提煉黃銅的需求，很多壞消息包括關稅、經濟放緩、新興市場憂慮和美元強勢都應該折現了，因此除非有突發事件，否則黃銅下跌空間有限；同時間，中國正放寬銀根，雖然程度不會像2009、2012和2015年那麼大，但是中國有工具和意願去對付下行風險；如果一旦中國和美國達成貿易協議，黃銅價格會上升至6500至7000美元一噸。

智利最大銅礦公司Codelco第三季黃銅生產錄得最低紀錄，在今年前九個月該公司全線減產，平均下降5%。缺乏礦石加重了自2016年以來因為銅價下降，銅商減少開發造成的短缺問題。

貿易戰爭陰影更加使礦務公司延遲項目，國際黃銅研究組織預測今年黃銅短缺九萬噸，比四月時的預測高出一倍。但銅股在中國經濟放緩壓力之下抬不起來。

黃銅股踏入11月之後由低位反彈52%，當中有回補的成分，指標股Hudbay(圖二)的主要阻力在7-7.12加元。

更多經濟要聞

CN擬耗資5000萬建實驗廠

【明報專訊】加拿大最大的鐵路公司表示，由於輸油管不足，國內石油生產商正愈來愈仰賴鐵路輸運他們生產的原油。 由於輸油管不足，阿省生產的原... 詳情

兩巨頭拋棄成見合作

【明報專訊】亞馬遜（Amazon.com）表示，在假期採購季來臨前，將在網路上銷售更多蘋果（Apple）產品。這兩家科技業對手，已拋卻彼此間... 詳情