羅家聰：內地投資單一 難擺脫房產

羅家聰：內地投資單一難擺脫房產

[2021.10.11] 發表

房地產業過去被視為支柱行業，佔中國GDP的比例高達30%。過往經驗顯示，中國經濟轉差時，政府會放鬆有關限制、透過刺激樓市帶動經濟增長。中央去年起試圖解決債務危機，減少房地產快速擴張的依賴，是否如此容易？有本地專家不看好，認為目前經濟放緩的壓力大，難靠消費帶動增長。

中國自1998年推動住房商品化改革，2003年確立房地產為國民經濟的支柱產業。到了2008年，中國推動4萬億投資政策，進一步刺激了房地產業的發展。2016年，中共總書記習近平提出「房住不炒」，警惕資金脫實向虛。不過樓價愈升愈高，中央去年出手解決房地產債務問題，抑制樓市泡沫。

本港經濟學者羅家聰指出，在投資、出口、消費「三大馬車」中，投資佔GDP比例約四成，與消費相若，「而在內地投資比較單一，不是投資房地產，就是商業、製造業」，8月經濟數據不漂亮，製造業採購經理指數(PMI)低於50(表明萎縮)，疫情下亦難透過消費拉動經濟增長，「變了仍然要靠投資房地產」。

數據顯示，在深受疫情打擊的2020年，消費總額下降，投資成為拉動經濟增長的主要動力。其中房地產投資額14.1萬億元(人民幣，下同)，佔固定資產投資26.8%。

內地學者：經濟轉型「質變帶量變」

內地學者孫立堅則向本報指出，房地產不再如2009年時一樣，是作為穩增長的龍頭產業，經濟高增長也非必要與房地產相連繫，「不是說沒有房地產，經濟增長就不行。只不過這種發展模式可能要破舊立新、需要一點時間，過程中好像沒有看到經濟增長」，但他強調透過經濟轉型，質變帶來量變，最終量一定能擴張，「現在的確是會很痛苦」。目前，國際關注房地產市場放緩、恒大危機對中國今年及來年經濟的影響，評級機構惠譽近期調低明年GDP增速預測，由5.5%調至5.2%。