全球油價激升帶動通脹
投資者衡量股市會否更動盪
【明報專訊】由於全球油價激升帶動通脹，侵蝕公司利潤率並壓縮消費者支出，美國股市投資者正在衡量今後股市是否會更為動盪。股市在上周一大跌後反彈，美國國會達成債務上限協議紓解了投資者憂慮，但投資者仍然擔憂通脹，債券孳息率升高及聯儲局計劃縮減債券購買規模。
能源成本是通脹的一個主要因素且會是未來數周公司公布第3季財報時的主要話題。原油價格自8月以來已飈升逾25%，布倫特原油升破每桶80美元，達到3年來的高點。歐洲天然氣價格亦飛漲，令政治領袖為之驚恐。
根據高盛(Goldman Sachs)策略師，油價對整體企業盈利的影響「大致中性」，布倫特原油價格每漲10%，標普500指數每股盈利就會增加0.3%。原油價格飈漲亦帶動能源股股價上揚，但較高的油價會影響到從運輸到選擇性消費品公司。National Securities首席市場策略師霍根(Art Hogan)表示：「我們即將發現此一通脹謎題是否是壓垮駱駝的最後一根稻草並開始真正侵蝕到公司的利潤率。當能源價格升高，所有物價都會受到波及。」
雖然9月份回落，但標普500指數今年以來仍上揚了約17%。即使投資者趁低吸納，一些華爾街策略師正在指出一些投入股市的風險。
Capital Economics分析師表示，升高中的能源價格會為債券孳息率帶來走高壓力。最近幾周，債券孳息率飈升擾亂了股市，尤其是科技股。
State Street Global Advisors首席投資策略師艾隆(Michael Arone)表示，如果原油價格突破每桶100美元，這將會持續影響投資者的心理。「如果原油價格突破此一障礙，我認為這將影響人們如何預測經濟增長，通脹和利率。這些都對各行各業及股市有廣泛的影響。」
摩根大通(JPMorgan)策略師上周列舉了一籮筐油價漲破每桶100美元後可能受到負面影響公司的名單，包括聯合快遞(FedEx)、折扣零售商Dollar Tree和汽車零件零售商O'Reilly Automotive等。
在上周的一份報告中，德意志銀行的美國經濟學家表示，天然氣價格較上年同期上漲101美仙，預計將導致可用於非能源項目的收入減少約1,200億元。然而，根據Natixis投資管理方案投資組合經理亞納謝維奇(Jack Janasiewicz)，過去 40 年來，消費者在汽油和其他能源支出上的相對金額呈下降趨勢。亞納謝維奇表示，用於天然氣和其他能源支出的個人消費支出百分比已從1980 年代初期的6%以上下降到最近的2.35%。
摩根大通策略師表示，股市將能夠消化每桶原油130美元。經濟和消費者在 2010-15年期間「運轉良好」，當時油價平均每桶高於100美元。策略師表示：「我們不相信目前的能源價格會對經濟產生嚴重的負面影響。」
